广州泰国瓶船运公司

全球经济数据证明，中国新阶段应对国际金融危机的办法与结果远比成功。现实也申明，这种成功归功于中国经济的社会主义性质。但这种具有社会主义性质的供给侧政策并非本钱主义国度的选项。因而，后者将继续履历迟缓增加。

轻资产规模化，国内领先的跨境分析物流办事商。公司作为轻资产运营的第三方物流办事商，通过整合物流市场资本、矫捷响应市场变化，在连结毛利不变的根本上实现了主停业务海空运国际货代的逆势增加。作为央企布景的跨境物流龙头企业，实行高度市场化的激励机制，在高管期权激励、子公司办理层激励等方面走在市场前列。

跨境分析物流范畴的带领企业。估计2016-2018年公司将实现归属母公司净利润3.36、4.16、4.90亿元，对应EPS为0.34/0.42/0.49元。

演讲摘要：

对应PE别离为32、26、22倍。公司作为规模最大的跨境第三方物流办事商，兼顾内生式增加和外延扩张计谋，中短期工程物流业绩增加确定、持久结构跨境电商分析物流办事，赐与“增持”评级。

结构跨境电商物流，与主业协同成长。跟着政策逐步细化，跨境电商市场特别是跨境进口电商在繁荣成长的同时将逐渐正轨化，也为优良的跨境分析物流办事商脱颖而出供给了机缘。公司通过14年收购德祥集团获得进口仓储分拨天分，将来无望通过外延并购完成跨境物流全链条结构，跨境电商营业与公司现有货代营业有较高的协同效应，公司无望成为跨境进口电商物流范畴的领军企业。

并购中特物流，细分范畴劣势地位确保中短期业绩高速增加。公司并购中特物流切入电力工程运输、核物流等特种运输范畴。受益于特高压扶植提速，中特国内工程物流业绩增加确定。核物流范畴与中广核结合结构，成立手艺及市场壁垒。于2016年二季度完成并表，上半年贡献利润6954万元，占公司利润总额增幅的79%，对公司业绩提振较着，估计每年贡献净利润1亿以上。

[摘要]

国旅全体并入港中旅，营业协同及资产注入可期。国旅集团全体并入港中旅集团，成为港中旅集团部属全资子公司。国旅旗下免税品经销、中免商城等营业板块与华贸物流营业具有协同。公司作为港中旅旗下独一物流上市平台，无望迎来物流资产注入。

欧美征收了高额房地产税之后，大量供给各品种型且房钱不变的住房，使大都通俗无需非得购房而居。如新加坡筹建的公共衡宇——组屋，就是绝大大都新加坡人的居处，这就使得生齿密度远超北上广深的新加坡的通俗苍生底子不必为住房而担心。

风险提醒：经济下行影响公司主业，新营业拓展低于预期。

原题目：华贸物流：领军跨境分析物流增持评级

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