广州泰国瓶船运公司

中特物流是以国内工程物流、国际工程物流以及国内大商品物流为次要营业的大型特种物流集团。电力大件物流为中特物流的焦点营业，在国内电力大件工程物流范畴具有约20%的市场拥有率，在国内电网超特高压工程物流范畴更是居于龙头地位。中特物流在电源市场上堆集了一批优良客户，包罗五大发电集团及其控股子公司;在电网市场的次要客户则为国度电网、南方电网及其控股子公司、次要变压器设备制造企业等。2016年上半年中特物流为公司贡献利润总额达6954万元，贡献净利润5890万元。收购了中特物流后，国际工程物流营业毛利占比从客岁同期的4.95%，添加了10.43个百分点。上半年国际工程物流停业收入1.67亿元，同比增加70.52%。

并购加整合结构跨境电商

2016年上半年，公司海运和空运营业合计实现收入21.70亿元，占公司停业收入的66.50%;实现毛利2.38亿元，占公司毛利的60.62%。海运和空运营业的毛利率别离为8.97%和12.83%，毛利率别离提高了1.57和0.97个百分点。

中特物流核物流营业结构

中国跨境电商市场规模

2016年上半年，公司实现停业收入32.63亿元，同比下降13.04%;实现利润总额1.73亿元，同比增加103.44%;实现归属母公司所有者的净利润1.35亿元，同比增加119.18%。

结构跨境电商进口物流供应链

按照中国国际货运代办署理协会统计，2015韶华贸物流在中国货代企业中总停业额排名第七。

国际货代营业

跨境电商特别是跨境进口零售市场的迸发对物风行业提出了分歧于保守商业的跨境物流需求。跨境电商企业在选择物流模式时有自建和外包两种选择。目前国内典型的跨境跨境电商物流模式有邮、专线、转运、保税仓、海外仓等模式。除保税仓是由境内关外这一典型海关监管体例分歧构成的物流模式外，其他跨境电商物流模式的异同次要由承运的物流办事商的差别决定，各自的优错误谬误及办事范畴也分歧。

营业协同与运力运价集中采购，货代营业毛利率与净利润双增。公司主营的国际空运和国际海运都属于周期性较强的营业。公司作为轻资产运营的第三方物流办事商公司的焦点劣势即在于整合物流市场资本的能力，优化和响应市场变化的矫捷性高，应变快。即在运力供应商端作为“批发商”，在物流客户端作为“零售商”。对响应营业的订价伴同市场波动，从而规避了价钱波动风险。能够在连结单元毛利不变的根本上通过规模化劣势提拔利润。公司在全球次要经济体进出口负增加，跨境物流运力供需失衡，运价下调等晦气要素前提下，实现了主业利润的的逆势增加。

2015年度中国货代物流企业分析排名

1)核废料物流需求迎来迸发。核废料分为高放核废料(乏燃料)和中低放核废料，伴跟着核电的迅猛成长，核废料的后处置迫在眉睫，目前我国大都核废料存放在堆内，但乏燃料只能在核电站蓄水池存放5-8年，截止2016年，共有11座核电站跨越8年运转，13座跨越5年，到2020年，共有15座核电站跨越8年运转，25座跨越5年，核废料急需进行离堆处置。据大亚湾核电站乏燃料公运输的经验，运输单价在1100元/千克。到2020年，将有300多吨乏燃料必需外运，市场空间可达年均3.5亿元，而据中广核推算，到2030年，中广核集团乏燃料运输费用将有12.4亿元/年。

2016年上半年，供应链商业营业的营业量456,785吨，同比削减23.46%;实现停业收入7.04亿元，同比下降40.76%。次要是钢铁产物收入同比大幅下降88.36%，电子产物运营收入的比重则添加致70%。本年度供应链商业营业实现毛利1281万元，约占归并毛利总额的3.27%，同比削减845万元;毛利率1.82%，同比上升0.03个百分点。

2015年，公司国际海运营业量76.89万标箱，同比添加13.26%，停业收入23.65亿元，同比增加27.20%，按照中国国际货运代办署理协会统计，在海运货代范畴排名第十二位。2016年上半年，公司海运营业量38.42万标箱，停业收入10.56亿元，同比削减了16.40%。次要是因为上半年海运价钱持续回落，单价同比下降，以及公司优化客户布局，自动削减了毛利较低的部门代订舱营业，提拔了海运营业的毛利率。

核物流市场前景广漠将来成长可期

从广义上看，跨境电商包罗跨境B2B和B2C。而狭义的跨境电商指的是B2C，即跨境零售。跨境B2B与保守商业相对比力接近，区别只是在于将保守进出口商业中的各项环节(如洽商，成交等环节)电子化，在规模化体例出口的环境下，按货色体例进行的一般商业进出口素质上仍属于保守商业，流程规范，运作相对成熟。而跨境B2C与国内网购的区别次要是采办勾当中的两个主题分属分歧国境。华贸物流在跨境电商范畴的结构方针是成为进口跨境电商全球小包裹快运标杆企业。华贸从保守货代转型做跨境电商物流有其本身比力劣势地点：300个全球收集结构、海外仓、空运进出口为公司焦点营业中劣势最强的板块、关务和国检的沟通与信赖、国内快件核心结构、跨境物流专业步队的调集程度，是公司进口跨境电商小包裹快运的次要劣势。跟着本年4月对跨境电商过关税收政策的收紧，可预期将来跨境电商范畴会逐步正轨化，也为大型跨境电商物流办事商脱颖而出供给了契机。我们认为，公司无望在跨境电商范畴进行进一步外延扩张，完成跨境电商物流的全链条结构。

2016年H1公司毛利形成

华贸物流前身华贸无限系外商投资企业，其汗青最早可追溯到成立于1984年12月26日的华贸办事公司。公司2012年在上海证券买卖所挂牌上市。公司处置跨境第三方物流30年，现有66个全资公司，220家海外中型同业合作联盟，分布于中国和全球各次要物流节点城市，构成国内规模最大的跨境第三方物流的办事和营销系统。

跨境电商物流模式对比

华贸物流是两大央企集团旗下独一的物流上市平台，被港中旅定义为集团支柱财产之一。目前重组方案虽不确定，但无望迎来国旅旗下物流资产的注入。按照息，国旅旗下物流资产之一为武汉舵落口物流无限公司，成立于1997年，2004年11月中国国旅集团通过资产重构成为其控股股东。公司次要处置以武汉舵落口广场的扶植、运营、办理，已建成61万平方米买卖区，8.5万平方米仓库，近40万平方米道。舵落口广场总占地面积1760亩，是集零售、批发、物流于一体的国内规模最大的分析性批发市场之一，年买卖额近300亿。其与华贸物流的国内物流营业可能具有必然协同。

跨境进口零售电商高速增加分析物流办事前景广漠

公司现有10大营业板块：1)国际空运出口、2)国际空运进口、3)国际海运出口、4)国际海运进口、5)工程物流、6)直客合同物流、7)仓储第三方物流、8)海外同业合作、9)跨境电商物流、10)供应链商业，笼盖了跨境物流范畴的全细分市场。供应链商业在2015年之前占公司停业收入30%以上，公司2015年起逐渐有序缩减该营业，专注物流主业。

仓储营业量及增速

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中特物流具有铁运输放射性品贸易运营天分，在财产结构方面中特物流与中广核的全资子公司中广核铀业成长无限公司于2010年合伙成立中广核铀业物流无限公司，此中中特物流持股49%，中广核持股51%，锁定中广核的核燃料运输营业。按照中广核2015年年报，中广核电力市场规模处于全球第五、国内第一。2015年，中广核电力共投产3台并新开工3台机组。在运装机容量为14918兆瓦，市场份额约为56.5%;在建机组容量为16822兆瓦，市场份额约为53.2%。

公司净利润大幅增加归结于内生加外延的双重合力。一是加强了主停业务间的协同程度，市场拥有率进一步提高，运力运价实施集中采购，毛利率也随之同步提高。平均毛利率为12.01%，比客岁同期添加3.81个百分点，主停业务的净利润比客岁同期增加23.28%;二是并购计谋成效，两家并购企业供给了较高的利润贡献，此中中特物流贡献净利润5,890万元。

公司是集团旗下独一物流平台集团层面资产注入可期

跨境电商市场增加给跨境分析物流办事带来广漠的成长前景。对于一个典型的小包裹跨境进口电商(如C2C)而言，其物流全周期中有以下几个场景：1)海外集货2)海外仓储3)干线运输4)保税仓储5)过关分拣6)派送到消费者。跨境物流供应商若能供给上述全流程的“零售”属性更强的物流处理方案，天然亦能胜任面向企业端的“批发”属性更强的诸如B2C的物流办事。

2)核电扶植重启，核电发电机组物流需求添加截止2016年6月，我国在运核电容量2961.7万千瓦;在建核电容量为2403.6万千瓦。按照十三五规划，2020年中国运转核电装机容量要达到5800万千瓦，在建3000万千瓦，而目前运转容量2831万千瓦、在建2672万千瓦的数字明显还远远达不到要求，核电扶植进入提速期。截止2016岁首?年月，全国在建核电机组24台、筹建机组40台机组。2020年前估计86台核电站的装机量，每个核电机组所需物流费用约为7000万元，会带来约60亿元以上的营业总需求。

仓储营业在华贸营业收入比重较低，跟着近年来物流核心的建成，仓储收入将有较高速度增加，同时连结有较高的毛利率。2014年洋山港国际物流核心建成并投入营运、2015年中佛山华南快速消费品物流核心建成试业，加强了仓储第三方物流的营运能力。仓储第三方物流客户包罗全球货运、依云水、百威啤酒、颇尔等国际同业和间接客户。2016年上半年仓储第三方物流收入1.50亿元，同比下降16.91%。实现毛利6575万元，同比增加40.07%;毛利率为43.88%，同比添加17.85个百分点。毛利增加来历于：1)华南快消品的投入运营添加了毛利762万元;2)德祥集团进口分拨营业增加，添加毛利399万元;3)仓库提价添加毛利439万元。

中特物流分营业营收收入及毛利率(万元)

2015年，公司国际空运的营业量23.45万吨，同比添加23.07%，停业收入22.91亿元，同比上升10.22%，按照中国国际货运代办署理协会统计，在空运货代范畴排名第5位。2016年上半年，公司空运营业量13.21万吨，停业收入11.13亿元，同比添加了15.58%。次要是因为公司通过营业平台核心阐扬收集协同效应、聚焦渠道和客户办理，集中运力采购和开辟差同化办事产物、成长大客户包机营业、立异办理机制等办法，以及15年下半年引进的专业空运团队，连结了空运营业收入、毛利、毛利率全面提拔。

公司现实节制报酬港中旅集团，港中旅集团是大型国有独资企业，主停业务包罗旅游、物流商业、房地产及钢铁。华贸物流是港中旅集团旗下物流板块独一的上市公司。

跨境进口零售电商将来市场前景广漠，提拔跨境物流营业需求。与保守跨境B2B电商比拟，跨境零售电商(B2C)行业尚处于快速增加阶段。既是源于国内消费者对海外商品的采办需求的增加，也包罗在相关政策的鞭策之下，电商财产巨头纷纷结构进口电商范畴。如电商B2C龙头企业天猫开通“天猫国际”、京东开通“京东全球购”，加之“双十一”、“黑色礼拜五”等营销勾当很大程度上刺激了跨境进口零售电商市场的迸发。按照阿里研究院预测，2015年中国跨境进口电商(B2B+B2C)买卖额约为8112亿元，估计2020年跨境进口电商规模将达3万亿，复合年均增速约为30%。此中跨境进口零售电商(B2C)2015年买卖额为1273亿元，估计到2020年可达到9150亿元，复合年均增速跨越45%

并购中特物流：跨入电力工程物流与核物流范畴

2014年11月华贸物流投资2.05亿元收购德祥系集团65%的股份，成为其间接节制人。德祥集团是一家上海领先的进口分拨商，在上海的市占率约30%，也是上海地域仅有的具备进口仓储分拨特许运营天分的六家公司之一。公司通过收购德祥集团，强化了海运及仓储而且获得进口仓储分拨派司，能够供给海运拼箱办事，可以或许实现小批量快速通关功能，为电商供给低成本的跨境集运分析物流办事，跟着跨境散小货件的物流规模的持续快速增加，该营业的市场前景广漠。同时公司深耕国际货运多年，与关务和国检的沟通与信赖亦可对大型电商企业供给高效、低成本的跨境运输分析物流办事，所有非自建物流团队的电商企业都是公司潜在的方针客户。

按照阿里研究院的统计数据，2015年我国跨境电商买卖规模约为4.8万亿元。跟着国度对跨境电商持续出台利好政策、消费者需求的不竭添加、大小电商平台的积极鞭策以及配套软硬件的逐步完美。估计2020年我国跨境电商买卖规模无望达到12万亿元，在进出口商业总额中的渗入率将达到37.6%。

按照公司2016年中报，公司货代营业(国际空运和国际海运)收入和毛利贡献占比别离达到66.50%和60.62%。国际工程物流收入和毛利贡献占比别离为5.10%和15.38%。上半年供应链商业营业的收入和毛利贡献占比别离为21.58%和3.27%。公司供应链商业营业正在有序平安地从钢铁行业中退出，钢铁采购施行营业收入同比下降88.36%，钢铁收入占比亦从客岁同期的43.06%，下降至8.46%;上半年停业收入同比下降的次要缘由是供应链商业的营业收入同比大幅下降所致。跨境分析物流营业因为营业量添加，运营规模扩大略销了我国进出口负增加、运力供求严峻失衡、采购运价下降等要素的影响，上半年停业收入根基持平，运营规模和市场拥有率连结上升态势，主营焦点营业的运营能力、分析合作能力持续加强。