广州泰国瓶船运公司

风险提醒：公港扶植与盈利不达预期,互联网物流平台推广和盈利不达预期等。

类别：公司研究机构：国信证券股份无限公司研究员：江维娜,万敞亮日期：2016-10-14

拟收购拓纳可增厚年净利润约1亿元,与公司协同效应较着:拓纳化学是努力于出产特种化学品的国际领先企业,全年估计可贡献净利润约1亿人民币。按现拟定收购价钱,PE约为10倍,远低于化工财产约40倍的平均PE。同时拓纳化学与公司保守化工营业也可发生协同效应。

估计公司16-18年EPS别离为0.35、0.52、0.70元。公司定位为分析洁净能源办事商,目前在手项目丰裕,16年起将迎来业绩向上的拐点。我们估计,天然气分布式范畴即将快速迸发,公司多行动结构后已处于行业领先,项目拓展无望超出预期,维持公司“买入”评级。

类别：公司研究机构：国金证券股份无限公司研究员：贺国文日期：2016-10-14

心脏节律办理市场款式:美敦力等三寡头垄断

乐普双腔起搏器前景简单阐发

我们估计,十三五能源规划将有分布式天然气激励政策出台(如加大补助力度和示范项目推广等),无望鞭策订单持续。公司通过外延收购已具备从项目投运、手艺研发等全财产链的经验和能力,在手项目规模亦处于国内领先地位。子公司世纪新能源公司具有国内标杆性的天然气分布式贸易分析体项目投运经验(26.6MW),有益于公司新订单的拓展。

心脏起搏器是植入人体内的一种电子医治仪器,是现今被医学界为医治心脏慢性心律变态最无效的医治路子。双腔起搏器是使用最为普遍的机型,因为焦点手艺壁垒,该产物持久依赖进口被国外企业100%垄断。公司历经十年立异冲破,研制成功具有自主学问产权的国内首款植入式双腔起搏器(Qinming8631)。该产物合适国际尺度,并达到国际支流产物手艺程度,可完全满足临床医治的需要,填补了国内该范畴的手艺空白,从而迈出了双腔起搏器范畴进口替代的第一步。

投资：公司努力于建立智能公物流收集运营系统,我们看好公司“物流+互联网+金融”的公物流重生态。公司业绩快速在2017年,而拟10倍PE收购拓纳化学,每年增厚净利润1亿元。估计2016-2018年的EPS别离为0.21、0.24、0.28元/股,维持“买入”评级。

初创创意健康纸家具产物,全力制造公司第二主业。2015年5月,公司设立全资子公司小美集,担任实施公司财产互联网计谋及纸家具产物发卖办事。小美集旗下稚美家具是公司基于纸研发在业内首推的一种甲醛含量趋近于零的创意健康纸家具品牌,可以或许同时满足儿童家具绿色环保无甲醛、简便易挪动以及儿童益智开辟的需求。目前,产物已在浩繁中高端幼儿园获得普遍利用与承认。近期,公司已与艾乐教育及远恒佳教育签定计谋合作和谈,将为旗下幼儿园供给创意健康纸家具、纸玩具产物和办事,公司纸家具产物合作力初步表现。9月26日,小美集线上平台正式上线运营,公司初创的创意健康纸家具产物线上线下相连系的运营模式全面构成,产物受众群体也将从幼儿园、学校及病院等市场逐渐拓展到面向家庭儿童房及大学生租房族等C端市场。将来跟着公司资本持续投入,该部门营业将无望打形成为公司第二主业及盈利新增加点,公司全体合作实力也将迎来逾越式成长。

风险:油气价钱低迷;LNG领受站扶植进度不及预期;增发项目未能成功过会;煤炭、甲醇景气宇再度回落。

植入式心脏起搏器分类

投资逻辑：并购Santos进军油气上游,财产链协作显雏形。公司并购LNG巨头Santos11.72%股权,Santos参股近2000万吨LNG产能,公司借此进军LNG上游,与母集団LNG领受站,城市燃气分销构成上中下流完整财产链,为财产链协同奠基了优良根本。

美盈森:合作投资聪慧农谷深度参与新羌开辟

违法和不良消息举报德律风：邮箱：

估计公司2016-2018年摊薄EPS为0.44,0.85,1.068元。对应PE倍数为24,13,10倍。赐与买入评级。

投资：公司并购Santos进军LNG上游,奠基将来集团财产链协作根本;Santos减值完毕将贡献业绩;母集团LNG领受站项目将给工程营业带来超预期增加;煤炭甲醇价钱回暖,公司享受庞大业绩弹性。

Santos减值已充实计提,业绩将反转带来利润贡献。Santos上半年减值丧失11亿美元,对新奥股份业绩形成影响-2.57亿元。减值次要因为国内气价上升和气田产量不达标,我们估计油价回升布景下公司减值曾经充实计提,新办理层上台后将单桶成本从10.12美元降到8.8美元,现金流均衡油价从47美元降低到43.5美元,预期一年内将再降到35-40美元/桶。SantosLNG海外合约全为油价关结合约,将受益于上半年来的油价上涨,估计Santos下半年扭亏,16-18年贡献利润-2.57,1.79,3.53亿元。

传化股份:改名明白计谋标的目的互联网物流全面发力

大股东LNG领受站项目带来工程营业迸发机遇。母集团LNG领受站项目曾经开建,打算投资3年50亿,5年70亿,将来将有大量LNG相关工程承包给新地工程,公司工程板块将有营业迸发机遇。2016年仅集团内部联系关系营业将达20亿元,跟着LNG领受站工程逐渐展开,将来两年估计工程营业将实现快速增加。

盈利预测与投资：公司“包装一体化”合作劣势较着,继续推进“内生+外延”增加打算保障公司中持久成长,结构财产互联网、智能包装物流网及营业多元化亦将打开公司持久盈利和市值增加空间。因为此次“聪慧农谷”项目尚需公司董事会、股东大会审议核准后才能正式生效,仍具有必然不确定性,我们暂维持公司2016-2018年EPS预测0.23/0.30/0.39元/股(三年CAGR30.2%),对应PE分为58/45/34倍,维持公司“买入”评级。

业绩拐点,分布式能源快速迸发,维持“买入”评级

股权激励方案落地,激发优良办理层动力。2016年8月8日,公司发布了股权激励方案,拟向319名对象以4.57元/股的价钱定增3219万股,新增股份占当前总股本1.48%,以公司当前收盘价来看,股权激励价折价跨越50%,这将鼎力激发公司办理层去实现解锁前提的动力。激励方案从净资产收益率、归属于母公司股东扣非净利润增加率、应收账款周转率等三方面设定了前提,此中利润方面2017/2018/2019年比拟2015年增加率别离不低于20%、30%、40%。

乐普医疗:双腔起搏器获批填补国内空白

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国信医药团队早在先健科技的深度演讲《国信证券-海外市场股票研究:先健科技:立异制胜、逐鹿全球-151117》中,即对起搏器市场有了很是深切的研究阐发。以下是演讲相关内容的回首与更新。

积极开辟多范畴高端客户,持续拓展计谋结构。公司“积极开辟多范畴高端客户”市场计谋。2016上半年,公司已获得郎酒、欣锐、HTC和双汇成长等品牌的包装供应天分。8月,公司又获得卡莱医疗产物包装供应天分。新客户的不竭开辟,为公司将来几年的持续成长打下根本。此外,公司近年持续拓展区域计谋结构。除了设立全资子公司天津美盈森,开辟华北包装市场,2016年9月,公司通知布告拟在长沙投资新建定位中高端的包装印刷工业4.0聪慧型工场(长沙)项目以分享中南地域持续成长带来的兴旺包装需求。

深圳燃气:延续上半年强势增加第三季度净利增加64%

类别：公司研究机构：中泰证券股份无限公司研究员：刘昭亮日期：2016-10-14

LPG营业扭亏为盈,是公司业绩大幅增加的又一主要要素。前三季度,液化石油气批发发卖收入为10.5亿元,占总收入的17.4%,同比增加17.7%。跟着国际原油价钱全体回升,从岁首?年月约30美元/桶反弹到目前50美元/桶摆布,国内LPG价钱亦触底反弹,公司的LPG批发营业全年扭亏为盈曾经确立。上半年,处置LPG营业的子公司华安公司实现净利润2574万元,同比添加盈利1.2亿元。与此同时,公司还收购了残剩的30%华安公司股权,这将有益于提拔此项营业的业绩贡献。

全体而言,天然气销量添加(特别电厂)及LPG批发营业扭亏为盈,鞭策了公司盈利能力大幅提拔。我们还认为,公司下流居民和公福用户需求稳健增加,阶梯价钱的相对刚性,为公司业绩供给了优良支持;成本和环保双重劣势,将鞭策车船用LNG营业扩张;求雨岭天然气储蓄项目即将落成,将无力保障公司气源平安;公司跨区域快速扩张,与燃气财产基金合作,深圳外埠区的利润贡献稳步提拔。

煤炭,甲醇价钱回暖,业绩弹性大。公司煤炭甲醇成本劣势显著,行业低谷仍有较高盈利程度。煤炭行业持续去产能刺激下,供需关系改善,价钱已呈现持续回升,近两月上涨29%。甲醇供给增速放缓,15年产能增速1.7%,需求端甲醇制烯烃投产带动新增需求,16年前7个月消费增速达16.6%。四时度仍然估计有百万吨甲醇制烯烃投产,估计将进一步带动需求上升。甲醇价钱上半年上涨21%,公司680万吨煤炭60万吨甲醇产能业绩弹性大。

类别：公司研究机构：国金证券股份无限公司研究员：苏宝亮日期：2016-10-14

药物副感化大,植入起搏器是优效疗法。针对心动过缓,药物次要有阿托品类和异丙肾上腺素,但持久服用副感化较大,一般环境下是短期利用;而中药如心宝和宁新宝等仅能医治轻度的窦性心动过缓,也没有颠末严酷的循证医学验证,最多用于辅助医治。以上药物医治仅是治本,最好的医治方式是安装起搏器医治。

迪森股份:3季报业绩增幅超110%看好分布式能源将来成长

公司通知布告2016前3季度业绩预告,归母净利润为0.83-0.96亿元,因为迪森家锅为统一节制下并表,调整后业绩同比增加30%-50%。我们以15同期业绩为基数对比,16年前3季度业绩现实增幅为110%-142%。此外,7月起世纪新能源并表贡献净利润0.1亿元。

天然气销量继续快速增加,此中电厂需求增加照旧强劲。前三季度,公司天然气销量13.1亿立方米,同比增加17.7%,稍弱于半年度20.35%的增速,此中电厂客户销量达到3.46亿立方米,同比增加38.4%,非电厂销量9.64亿立方米,同比增加11.7%。第三季度,电厂销量1.44亿立方米,增加24.4%,非电厂销量2.73亿立方米,增加7.1%。正如,我们在2016年6月份深度演讲里指出的,2015年天然气门站价的两次大幅下调,使得燃气价钱再次获得比价劣势,在当前上彀电价与补助前提下,具备环保劣势的燃气电厂能够实现较好的盈利程度。从美国天然气财产成长径来看,电厂需求将是鞭策行业增加的环节要素之一。

心脏起搏器属于心脏节律办理(CRM)的范围,而CRM市场包罗通俗起搏器(pacemaker)、植入型体内主动除颤器(ICD,用于医治心动过速)和三腔起搏器(CRT)等。从全球范畴来看通俗起搏器是临床植入最多的产物,达到56%,此中又以双腔起搏器使用最为普遍,占到所有CRM产物数量的39%。2012年全球CRM市场规模高达109亿美元(材料来历:GlobalData),估计2020年可增至157亿美元。此中通俗起搏器增加速度较为迟缓,将来的增加次要在成长中国度;发财国度目上次要由ICD和CRT产物驱动增加。

Santos减值不影响公司根基面,公司股价超跌,目前股价处于以往定增价钱附近,具有很高平安边际。

快速获得分布式天然气范畴领先地位,看好项目订单持续

公司单腔起搏器于2013年获批上市,颠末两年多的学术推广,目前年植入量约为1000多台,估计在单腔起搏器市场占比在4.7%摆布,显示出进口替代任重而道远。本次双腔起搏器获批将丰硕公司在起搏器范畴的产物线,满足病院对多种产物的需求以及进一步加强临床大夫对公司起搏器手艺能力与产物的承认。按照前述阐发,我们认为起搏器范畴市场空间广漠,乐普作为第一家在相关范畴填补国内手艺空白的公司,双腔起搏器对公司业绩的贡献有待察看并值得等候。

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事务:近日,公司发布2016年三季度业绩快报:营收总收入为60.33亿元,同比增加4.52%;归属于上市公司股东的净利润7.48亿元,同比增加45.78%;稀释每股收益0.34元/股,同比增加41.7%。此中第三季度,归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元,同比大幅增加63.8%。我们对其业绩表示具体点评如下:

起搏器:心动过缓的根治性疗法

心血管全财产链平台焦点合作力再次强化,维持“买入”评级

评论：合作投资聪慧农谷,深度参与新羌开辟。2015年11月,深圳市与中山大学签订共建世界一流大学计谋合作和谈,将合作新建“中山大学·深圳”。新校区位于新区新羌片区,占地5000亩,估计于2018年9月起头投入利用。“深圳聪慧农谷”项目即位于新区新羌社区。通过参与“聪慧农谷”项目,一方面公司能够积极响应深圳市对新区国有农业用地提出的现代农业计谋的号召,通过都会农业用地财产化而实现效益最大化;另一方面公司能够积极把握新区加速扶植现代化国际化绿色新城以及中山大学深圳校区的规划、扶植及办学对于周边地域的积极影响所带来的严重成长机缘。由此,公司不只实现了报答新区及新羌社区对公司成长支撑及扶植现代农业特色“五农高地”的反面社会效益,进一步提拔公司品牌出名度,也可分享强大新羌社区集体经济、快速提高社区分红收入的经济效益。同时,作为新区第一家上市公司,公司现具有该社区厂房用地200亩,或也无望无益于新羌社区的全体转型开辟。

义务编纂：胡晚霞

植入性的心脏起搏器次要分单腔、双腔(Pacemaker)、三腔起搏器(又称再同步化,CRT)和三腔除颤起搏器四种,此中单腔起搏器为低端产物,国内售价在2-3万元,疗效无限,可维持病人根基需求,但可能会发生起搏器分析征;双腔起搏器为设想升级版本,售价在5万元摆布,道理是在心房心室各放置一个电极,更好地模仿一般心脏心理形态;三腔起搏器是最高端的产物,国内售价10万元摆布,能够医治左、右心室分歧步相关的心衰;三腔除颤起搏器则是三腔起搏器和除颤器的组合,对于扩张性心肌病患者有显著疗效,但售价也最高,达到15-25万元。

风险提醒：新签定单项目落地进度不达预期;分布式行业启动不达预期。

盈利预测与估值:我们上调公司的盈利预测,2016-2018年归属于母公司净利润别离为9.79亿元、11.53亿元、13.39亿元,对应EPS别离为0.45、0.53、0.61元/股,同比增加48.4%、17.8%、16.1%。考虑公司具有优良的现金流以及行业的不变增加属性,下流电厂等需求增加以及异地外延式扩张预期,维持公司“买入”评级,方针价钱13.2元,对应2016年25XPE。

公司目前已完成1号持股打算(0.21亿元,存续期6年)和2号持股打算(1.05亿元,存续期8年)的采办。持股打算的实施使得焦点团队与公司好处高度分歧,同时也彰显对公司持久、快速成长的果断决心。

焦点概念:16前3季度现实增速跨越110%,世纪新能源并表增厚业绩0.1亿元

心脏起搏器是一种植入于体内的电子医治仪器,通过脉冲发生器发放由电池供给能量的电脉冲,通过导线电极的传导,刺激电极所接触的心肌,使心脏冲动和收缩,从而达到医治因为某些心律变态所致的心动过缓(Bradycardia)等心率变态疾病。正的心率在每分钟60~100次之间,若是低于60次则被称为心动过缓。惹起心动过缓常见的缘由是病窦性心动过缓、窦性停搏、窦房阻滞与房室传导阻滞(AVB)等,前三者统称为病态窦房结分析征(SSS)。心动过缓目前仍无常规人群中的发病率统计数据,但估量可占到心内科心律变态住院患者的12%,是第三大心律变态疾病类型。除心动过缓之外,颈动脉窦过敏、肥厚性梗阻性心肌病、严峻收缩功能不全性心力弱竭(CRT医治)等也是的顺应症。2014年起搏器合用症中,病态窦房结分析征和房室传导阻滞所占比例别离为51%、40%。

新奥股份:业绩拐点已至LNG商业航母蓄势待发

焦点团队与公司好处高度分歧,持股打算彰显持久成长决心

风险提醒:(1)宏观经济增速放缓影响天然气消费需求;(2)天然气虽降价,但煤炭发电仍具有成本劣势,因而电厂用气增加量具有必然不确定性;(3)LNG加气站项目推广不及预期;(4)异地市场扩张具有具有不确定性风险。

类别：公司研究机构：广发证券股份无限公司研究员：郭鹏日期：2016-10-14

评论：改名明白计谋标的目的,重点成长智能公物流营业:传化物流是国内领先的公物风行业整合运营商,以“物流+互联网+金融”的体例,建立“中国智能公物流收集运营系统”。公司通过互联网、物联网、大数据、云计较等手艺手段,逐渐沉淀构成物流大数据,构成智能的“中国物流大脑”,从而提拔物流效率,降低物流成本,制造中国公物流的重生态,引领出产性办事业成长,办事中国经济转型升级。

风险峻素：宏观经济不景气影响下业包装需求;财产互联网计谋或纸家具营业推进不达预期;“深圳聪慧农谷”建成后具体运营及效益环境的不确定性风险。

起搏器市场引见

因为双腔起搏器对业绩的贡献还有待察看,我们临时不点窜盈利预测。维持对公司2016-18年EPS0.40/0.51/0.62元的判断,目前股价对应的估值为48/37/31x。考虑到公司心血管全财产链平台焦点合作力再次强化,维持“买入”评级。

事务：10月9日,公司通知布告与新羌生态公司及中州实业签定了《新羌社区农地开辟合作合同》,三方将合作投建“深圳聪慧农谷”项目,项目打算总投资15亿元,公司担任投资总额内的全数资金筹集与投入。公司将于项目注册15天内以自筹资金投入5000万元,一年内投入不低于2.5亿元,三年内投入不低于5亿元人民币。项目将制造新羌社区成为集农业出产示范、农产物发卖及溯源、农业参观旅游为一体的“深圳聪慧农谷”。

17日机构强烈保举买入的这6只股，或成钱树子。

产物获批填补了国内该范畴的手艺空白

事务：公司发布关于拟变动公司名称、证券简称及添加运营范畴的通知布告。公司拟将公司名称变动为传化智联股份无限公司,证券简称变动为传化智联。

类别：公司研究机构：国金证券股份无限公司研究员：揭力日期：2016-10-14

公港进入全国结构的高速成长阶段,互联网+金融办事将来将利润:上半年,传化物流已运营公港11个,已开工公港16个,累计结构82个项目,估计2022年构成10枢纽+160的全国收集。互联网物流方面,运宝网是供给分析物流办事的仓配一体的发货及运输组织平台、陆鲸毗连长途运力市场,易货滴主打同城运输。陆鲸注册司机用户跨越100万,陆鲸注册货代用户超10万。货嘀营业在10个城市全面落地,用户规模达6.6万余人。传化物流积极开展金融营业,获取了贸易保理天分、融资租赁天分和安全经纪派司,并成立了“传化领取无限公司”。估计2016年线上流量将达到1000亿元,物流金融办事将在2017年后快速利润。