广州泰国瓶船运公司

周五机构保举

轻资产内生增加，保守主业三年翻一番。华贸物流14年停业额在国际分析货代范畴排名第八，是为数不多的轻资产货代龙头。将来，公司将投入资本扶植智能物联网，切入供应链金融范畴；并进一步完美跨境电商的网点结构，构成较强的市场影响力。跨境第三方分析物流主业，不竭完美财产链及十大产物办事，公司保守主业业绩无望三年翻一番。

2015年海运和航空运输供需持续失衡，公司积极应对外部冲击，保守营业连结了强劲的盈利能力。另一方面，公司先后于2014年收购德祥集团拓展跨境电商财产链，15年收购中特物流做实工程物流板块。考虑公司主业内生增加+外延并购成长，我们维持“强烈保举-A”评级，方针价15元。

国内最大的跨境第三方分析物流办事商之一。华贸物流为中国港中旅集团旗下国有控股第三方物流企业，主停业务包罗跨境分析物流办事和供应链商业。国际航空运输和海运供需布局失衡，公司在连结单元毛利不变的根本上，货代营业运营规模和市场拥有率不竭提高。从节制风险角度，加之下流需求不足，公司供应链营业有所萎缩。

东方头条努力于资讯，但愿成立合作关系。如有任何不妥请联系我们，将会在24小时内删除。邮箱：

风险提醒：经济持续疲弱带来公司业绩大幅下滑。

收购中特物流切入电力工程物流和核乏料运输。“十三五”规划特高压市场饕餮盛宴来袭，核乏燃料运输市场前景广漠，催生新的物流需求增加。通过并购中特物流，做大工程物流板块，华贸成为少数具有天分、实力开展相关营业的物流公司。

注：凡本网说明来历非东方头条的作品，均转载自其它，并不代表本网附和其概念和对其实在性担任。

收购德祥集团，进军跨境电商物流。跨境电商近年来受“双十一”、“黑色礼拜五”等促销勾当的推广而迸发式增加。上海自贸区的成立又为开展跨境物流营业加码。公司收购德祥集团获得进口仓储分拨营业天分，备战跨境电商物流。14-15年，的向集团均超额完成业绩许诺，外延并购超预期。

投资策略：我们估计公司16/17/18年EPS为0.33/0.45/0.55元，对该当前股价PE为34.8X/25.8X/20.9X。考虑公司主业内生增加+外延并购，我们维持“强烈保举-A”评级，方针价15元。