广州泰国瓶船运公司

財務回顧

台。大中華市場將繼續為我們業務發展的焦點，同時我們

類，包罗新鮮牛奶、新鮮雞蛋、健康米及堅果產品。

34

. 大昌行售出約14,600輛汽車，微跌1.1%。

材、特種車輛及冷氣工程方面的商機。

及運輸服務。

中國內地汽車市場預計在2016年將增長約6%。由於大多數汽車製造商已訂下合适市場程度的銷售和生產目

因中國內地虧損單位令除稅前溢利減少以及國內並沒有集團虧損寬免所致。

. 保健產品：營業額上升4.5%，次要由於售予藥房的銷售优良，以及農曆新年期間的節日銷售所帶

餐飲服務板塊亦繼續敏捷擴大。有見及此，我們會豐富產品組合以滿足市場需求，包罗推出多元化的產品，如

務 提 供 強 大 後 盾，建 立 一 個 以 消 費 品 為 主 的 綜 合 業 務 平

（用於） / 來自融資活動之現金淨額

— 大昌行商用車業務銷售量添加47.3%，比整體商用車市場（的

. 於2015年1月收購承平洋行 後，營業額較客岁上升近一倍。此收購讓我們能達到規模經濟效益，並進一

. 大昌行獲委任於國際機場跑道安裝及保養機場跑道異物自動偵測系統，此將為我們開拓中國內地及

. 物流業務的營業額上升12.4%，營運效率提拔帶動業績有所進步。

. 盈利能力遭到店舖房钱及人工成本上升影響，因而下跌。

本集團努力连结高度的財務監控、穩健的風險办理及无效運用財務資源。

務則與客岁相若。

大昌行集團无限公司 2015年報 24

大昌行集團无限公司 2015年報 27

. 中國內地終止一孩政策，將可進一步帶動未來數年對奶製品

張極井

五年次要營運數據

汽車及汽車相關業務 – 於中國內地翻新4S特約店及於及中國內地購置試駕車與為汽車租賃業務購置

本集團對淨資本負債比率亲近監察，以求達致最佳資本結構，從而確保本集團償付及持續經營之能力。

每股盈利

股東報告

更為激烈。

營運資金變動前之經營溢利 1,779 1,858 (79)

大昌行集團无限公司 2015年報 8

食物及消費品業務

由於未行使購股權之潛在通俗股具反攤薄性，故截至2015年12月31日止年度之每股攤薄盈利與每股根基盈利

亦將積極進軍中南半島市場。我們將憑藉穩固的基礎及廣

大昌行集團无限公司 2015年報 22

小包裝的零食和糖果，以及其他烘焙和冷凍食物供應予餐飲業。加上實施新的食物平安法规提高了業界

港幣 34,097 百萬元。

— 一汽奧迪 雲南聯迪4S店 — 最佳服務業績獎

年報 2015

貸款契約

勁的商用車更換需求，令商用車銷售量錄得雙位數的增長。本集團亦透過改善效率及生產力，進一步提拔規

. 由於零售環境充滿挑戰，大昌行把其食物零售業務从头定位，改裝成為充滿現代糊口元素的冷凍及

監管。以外埠區融資活動須於施行前經總公司審閱及核准。

本年，大昌行成功在「大昌食物」的品牌旗下推出新系列「烹烹享」，產品包罗預先包裝冷凍肉類、甜

已動用短期貸款額度 2,004 3,713 (1,709)

港幣 10,710 百萬元。

海外其他機場的業務商機。

. 汽車租賃業務網絡已擴展至佛山、蕪湖及西安，覆蓋共18個城市。

. 在新加坡方面，利好的環保政策將持續帶旺商用車的需求。我們將研究提拔售後服務的效能，從而

公司資料

新店，爭取較佳的投資回報。

中國內地市場的客戶群在過去數年逐漸改變，他們的消費習慣由現有的零售渠道轉化至少元化及現代化渠

發 末 期 股 息 每 股6.40港 仙（2014年：每 股6.60港 仙），連 同 已 派 發 的 中 期 股 息 每 股6.10港 仙，全 年 股 息 為 每 股

18 食物及消費品業務

. 瞻望2016年，縱然在人民幣貶值壓力及商品價格浮動的影響下，中國內地整體市場將會繼續增長。

. 以現代化及健康作定位的大昌行自家品牌「味道」自推出後，銷售額大幅增長，現時擁有四種產品種

我們將延續這全新零售概念，改革現有店舖以及開設新店。

總結

中國內地的承兌匯票及購買汽車存貨之融資典质。

合計 6,550 8,661 (2,111)

淨負債 /（ 現金） 3,950 326 318 601 (19) 230 34 5,440

152

淨負債 5,440 7,168 (1,728)

售添加和中國內地轎車廠方的短期業務需要；應收賬款及其他應收款添加港幣291百萬元被應付賬款及其他

作為优良的企業，大昌行亦於集團內倡导實施環保办法，努力減少浪費及倡导節約能源。為了向我們的

. 食物加工業務的營業額較客岁下跌22.7%，次要由於暫停生產魚類產品，餐飲服務及零售客戶的需

淨資本負債比率 37.6% 43.5%

. 糖果類：營業額錄得24.0%增幅，次要由於農曆新年期間的优良銷售表現所致。

元。

25

. 同店新車銷售營業額減少11.7%，次要由於銷售價格下降。同店新車銷售量下跌2.9%，但如撇除受汽車

除了宏觀環境要素外，我們在發展電子商貿平台及區域銷售平台之時產生了一些前期投資開發成本，因此短

2015年， 原 油 及 商 品 價 格 大 幅 下

透過協作創造價值

獨立核數師報告

分部經營溢利率為1.7%。

股東資金 9,047 9,322 (275)

財務表現

食物及消費品業務

由於我們繼續從營運中產生強大的現金流，故此本集團的財務狀況仍然穩健。此外，本集團不断努力嚴格控

風險办理

. 自從收購承平洋行 後，與本身的消費品業務產生協同效應，提拔我們的營運效益及增強電器及家電市場

中國內地

總負債 6,550 8,661

（用於） / 來自其他融資活動之現金淨額 (2,455) 1,040 (3,495)

體財務狀況，協助讀者领会本集團之財務資料。

. 中游食物業務方面，大昌行將繼續拓展分銷網絡，特別是一般貿易及高級餐飲業務板塊。我們將加強自

品質產品上升的需求。

末期 6.40 6.60

集團將會繼續投放資源，為下一代能享有大天然的環境而盡一分力。

冷藏食物零售店，同時添加產品組合及提拔顧客購物體驗。从头裝潢後的店舖初步獲得反面迴響，

集團正在以輕資產業務模式於中國內地發展冷凍鏈。我們將進一步擴大冷凍鏈以覆蓋我們食物業務的次要樞

的類別如芝士、牛油及雪糕，以及引入新品牌，以緩和負面影響。

於2015年，本集團的總資本開支為港幣651百萬元（2014年︰港幣939百萬元），次要用处概述如下：

除利钱收入港幣267百萬元及领取本公司股東股息港幣366百萬元，來自融資活動之現金淨額為港幣674百萬

在2015年，本集團在的食物零售業務表現受零售市場疲弱及昂扬的營運成本，特别是房钱開支所影響。

. 新加坡

其他市場

. 分部經營業績為港幣79百萬元，減少79.2%。

大昌行集團无限公司 2015年報 5

集團負債及流動資金

本集團在的營運實體之現金办理及融資活動均集中在總公司層面進行，藉以加強監控及提拔效率。在香

中國內地食物及消費品業務方面，由於中小城市及鄉村的增長速度較大城市為快，消費模式於過去數年有所

港幣百萬元 2015 2014 變動

入式電器業務溢利率上升，節流以及利好的貨幣匯率。

大昌行集團无限公司 2015年報 30

來自 /（ 用於）經營活動之現金淨額

. 我們將透過尋找具潛力的併購機會，並在策略性城市開設新建店，以擴充4S店網絡，因這些地區的建店

. 過去數年興建的新店將漸趨成熟，並將會逐漸改善其盈利能力。

. 分部經營溢利率為11.8%，增長3.3個百分點。

附註：

A. 快速消費品

客戶群及產品和服務，雙方將在互利互補下抓住更多市場機會。

. 分部經營溢利率為9.2%，上升1.5個百分點。

資產淨值為港幣5.18元（2014年12月31日：港幣5.33元）。

2014年用於購買物業、廠房及設備及預付租賃款項之收入為港幣933百萬元；扣除出售物業、廠房及設備及待

瞻望

已動用按期貸款及循環貸款 4,474 4,847 (373)

本集團已成立數個中國內地人民幣現金池和跨境人民幣現金池，從而更无效地運用中國內地的現金和降低人

備用融資來源

. 憑 藉 我 們 強 大 的 環 球 採 購 能 力 及 於 中 國 內 地 的 冷 凍 鏈 物 流 業

序言

汽車及汽車相關業務

淨資本負債比率 37.6% 43.5% (5.9%)

港幣125百萬元）。

政 府 在 最 新 的 施 政 報 告 中 提 倡 使 用 電 動 汽 車，加 上 中 國 政 府 的 支 援 措 施，將 於 未 來 數 年 為 我 們 帶 來 更 多 商

借貸減少所致。

本集團按現金流量及於負債到期時的再融資能力，積極办理負債到期結構直至債項到期為止。於2015年12月

— 廣汽本田 深業廣本4S店 — 優秀經營店

. 受環球商品價格下跌及的供應過剩情況影響，溢利率有所下跌。

汽車業務於、台灣及新加坡市場均錄得強勁增長。2014年溢利包罗出售位於的一個物業之收益淨

此分部涵蓋數項業務，包罗上游食物製造，中游快速消費品、食物及消費品分銷，和下流零售業務，由物流業

五年概要

大昌行集團无限公司 2015年報 17

現金及銀行存款 129 838 35 32 43 22 11 1,110

亦 有 未 提 取 的 備 用 貸 款 融 資 額 港 幣7,510百 萬 元（2014年12月31日：港 幣8,008百 萬 元），當 中 港 幣300百 萬 元

或「本集團」）本年的業績帶來晦气影

一年後但兩年內 1,484 23%

. 獨立維修服務核心捷信汽車維修站 於2015年下半年在柴灣開設第五家分店。

經營活動產生 /（ 運用）之現金 3,404 (624) 4,028

一方面，我們正檢討易手車業務的經營模式，次要因為目前電子商貿的發展及相關的法规將更有益於易手車

盈利貢獻。

在2015年，儘管我們正在調整食物及消費品業務策略，以區域化办理來把握商機，但我們仍遭到環球食物價

中國內地分部營業額增長2.8%，儘管面對中國內地具挑戰性的零售環境，我們於中國內地的快速消費品

國內汽車供求失衡導致新車銷售毛利率下跌，加上過去數年開設的高端品牌旗艦4S店錄得虧蝕，持續拖累我

办理層討論及阐发

之中期股息每股6.10港 仙（2014年︰9.30港 仙），2015年總股息為12.50港 仙（2014年︰15.90港 仙）。

於2015年12月31日，以上可調節至總負債如下：

2015年除稅前溢利為港幣934百萬元（2014年：港 幣1,094百萬元）。撇除財務費用和非現金項目如折舊、攤銷

地顧客及搭客的消費意欲放緩，愈來愈多零售商已調整其店舖組合及。

本集團已成立風險办理系統，此系統不单合适企業管治的國際標準，並覆蓋所有業務，以監控、評估和办理本

環保項目

. 飲料：營業額增長4.6%，增幅次要來自功能飲料、咖啡及茶的強勁銷售。

分部經營業績為

. 我們已獲得運輸署核准，再開設多兩家指定車輛測試核心，合共營運五家車輛測試核心。

除稅後分部溢利下跌44.0%至港幣150百萬元（2014年︰港幣268百萬元）。

. 在九十年代於上海推出的「大昌食物」品牌，現時已在冷凍肉類及蔬菜類產品類別中獲得大眾認同。

77

. 汽車融資租賃業務將加速發展，並與汽車製造商成立策略合作夥伴關係，擴展至服務更多客戶群。

35

激烈競爭，導致奶類商品價格大幅下挫所致。大昌行已調整產品種類組合，並著力於其他正在增長

2015年，因中國內地汽車及汽車相關業務營業額下跌8.6%，導致本集團整體營業額下降3.6%至港幣44,803百

致股東報告

台灣商用車業務方面，隨著我們的網絡擴展以及推出由組裝廠生產的新貨車型號，銷售量及市場佔有率均有

求下跌。

要受惠於商用車銷售強勁，加上規模經濟效益以及外幣匯率回軟帶動溢利率增長。

致

降，加 上 貨 幣 市 場 劇 烈 波 動 及 環 球

. 元朗物流核心的擴建工程已經動工，提拔產能。

本集團的財務費用下跌20.9%至港幣212百萬元（2014年︰港 幣268百萬元），次要隨著中國內地的汽車存貨減

大昌行集團无限公司 2015年報 13

年度（港仙） 2015 2014

總負債 4,079 1,164 353 633 24 252 45 6,550

10 汽車及汽車相關業務

獲承諾融資額：

. 營業額下跌5.6%，然而銷售量上升2.2%。

元。

財務回顧

除稅後分部溢利

業務平台以捕获市場上的商機。

— 轎車：銷售量約90,800輛，增長0.1%，銷售增長表現低於市場是由於重整4S店組合令店舖數面前目今跌

汽車及汽車相關業務

財務概要

來自 /（ 用於）經營活動之現金淨額 3,030 (819) 3,849

致股東報告

截 至2015年12月31日 止 年 度，每 股 基 本 盈 利 乃 按 本 公 司 股 東 應 佔 溢 利 及 年 內 已 發 行 普 通 股 加 權 平 均 數

令銷售額增長7.3%。

車庫存，因此帶來出售存貨虧損。以上特殊開支均令我們的國內汽車及汽車相關業務分部業績僅錄得菲薄单薄利

— 東風本田 湛江合榮4S店 — 全國十佳白金鑰匙獎

利钱收入港幣209百萬元及领取本公司股東股息港幣233百萬元，用於融資活動之現金淨額為港幣2,688百萬

每股股息

於2015年12月31日，本 集 團 的 借 貸 實 際 利 率 為2.8%（2014年12月31日：3.6%），此 乃 由 於 人 民 幣 銀 行 借 貸 減

受快速消費品業務利潤下降所影響，中國內地的除稅後分部虧損為港幣53百萬元（2014年︰港幣40百萬

而陳列室的數目為18家。

捉環保業務的商機。

內地城市化所帶來的商機。大眾對於食物平安日益關注，加上中國內地與更多國家簽訂貿易協定，

. 我們為專營巴士公司安裝選擇性催化還原器的計劃將進入最後階段，大昌行將會繼續探討在這方面的商

集團業務活動中的各種風險。因應當前的營商環境，办理層將著力节制在信貸、利率和外幣對沖方面的次要

本集團於2015年12月31日之財務狀況概述如下：

. 食物及消費品業務

. 2015年分部營業額為港幣2,231百萬元，上升7.7%。

利能力。但隨著情況逐漸回穩，業務將於2016年恢復一般。

資本開支

作框架協議，為其顧客供给汽車融資租賃服務。

金淨額為港幣610百萬元。

綜合現金流量表

標，供求失衡的現象將得以紓緩。隨著汽車代办署理網絡出現整合，市場上的不良競爭將逐漸消減，經營環境亦料

財務回顧

. 我們的跨境電子商貿平台(已於2014年岁尾推出，操纵本集團採購外國正貨商品的優勢

. 隨著努力推廣環保的公共運輸系統，我們可見電動巴士業務具有發展潛力。憑著一系列分歧產地及

業務回顧及瞻望

紐，從而構成完美的網絡來支撑食物分銷業務的擴展，同時投合市場客戶不斷增長的需求。

財務回顧

汽 及五十鈴 維修服務核心已分別成立，同時，五十鈴 在仰光的分銷權協議亦已於2015年下半年簽訂。

百 萬 元（2014年：港 幣750百 萬 元）。扣 除 非 經 營 項 目 後，年 內

股 市 動 盪， 導 致 全 球 經 濟 極 為 不

的需求。

领取本公司股東股息 (233) (366) 133

現金及銀行存款 1,110 1,493 (383)

每股資產淨值

集團總部 20 31 (11)

泛的分銷網絡，繼續拓展業務，為本集團及股東帶來抱负

時刻连结抱负庫存程度。

7,568百萬元）為非承諾短期貸款額度。此外，本集團備用貿易融資額為港幣3,917百萬元（2014年12月31日：

消費品業務

1,832,081,767股（2014年︰1,831,993,000股）計 算。2015年的每股根基盈利為31.11港仙，較2014年的40.94港仙

36

59

E. 自家品牌

每股股息

老化車輛，支撑新能源汽車發展以及為車輛加裝減排裝置。本集團多元化的業務組合及地区覆蓋策略亦取得

办理層討論及阐发

目錄

除稅後分部溢利乃指各須予呈報分部的除稅後溢利，包罗所佔聯營公司與合營企業之除稅後溢利。未能歸屬個別分部的項目並未分派至須予

系列的新能源汽車產品，包罗交付予当地公共運輸營運商的超級電容電動巴士及鋰電池電動巴士。特區

. 分部經營溢利率為0.3%，下跌1.1個百分點。

79

淨負債

及阐发

— 商用車市場：銷售量約19,800輛，增長14.6%。

食物及消費品業務 158 83 75

家品牌的發展，並透過拓展新的食物類別豐富產品組合，同時開發非食物業務，如個人護理及家用產品

. 我們的天貓旗艦店已於2015年10月開幕，將繼續專注銷售具有協同效應的商品類別，進一步發展我們的

的貢獻。

港幣百萬元 佔總額百分比

. 為發展下流零售業務，我們將會擴展零售店舖網絡，並繼續進行零售店舖从头定位的工作，包罗豐富產

步拓闊產品組合以及提拔市場滲透率。有關此严重收購項目之詳情已載於財務報表附註28。

針對中國內地消費品市場。

營運資金之減少 /（ 添加） 1,625 (2,482) 4,107

大昌行集團无限公司 2015年報

2015的除稅後分部溢利為港幣1,091百萬元，較2014年港幣1,227百萬元下跌11.1%。

務作為強大後盾。

車及新能源汽車製造商，以及我們的次要股東中信集團組成分歧的戰略合作夥伴關係，透過共享銷售渠道、

其他業務 29 7 22

港幣4,007百萬元）。於2015年12月31日，按融資來源劃分的借貸概述如下：

— 轎車市場銷售量為21.1百萬輛，增長7.3%。

作 為 一 家 信 譽 昭 著 的 企 業，大 昌 行 一 直 致 力 投 放 資 源 以 回 饋 於 其 業 務 覆 蓋 的 地 區。我 們 會 繼 續 透 過 關 懷 社

百萬元，較客岁下跌3.6%（2014年：港幣46,489百萬元）。由於

本集團在中國內地的汽車業務遭到市場環境影響，僅錄得菲薄单薄利潤。在市場放緩下，過去數年落成的新店持

除稅後分部溢利下跌4.0%至港幣868百萬元（2014年︰港幣904百萬元）。

. 在緬甸方面，除了一汽 及五十鈴 外，我們現正探討其他汽車品牌及零件分銷業務的機遇。

食物業務

地產相關項目。

汽車及汽車相關業務 444 818 (374)

少，而其借貸利率比港幣銀行借貸較高。

大昌行於2015年在此分部取得可觀的盈利增長。除了利好的匯率改善我們的溢利率外，我們亦能充实把握強

內地汽車業務繼續實施削減成本及提高生產效率的办法，包罗優化我們的品牌組合、關閉和出售虧損的4S店

1月收購承平洋行集團後亦取得強勁增長。

詞彙定義

和成本效益，並積極尋找併購機會、出售非焦点資產，同時策略性地把資本投放至具潛力之領域，提高投資回

3

. 零食類：營業額增長12.6%，次要受惠於餅乾、節日零食及日本高級零食的強勁銷售增長帶動。

列位股東：

20

於2015年12月31日，本集團的淨資本負債比率為37.6%，而於2014年12月31日為43.5%。

大昌行集團无限公司 2015年報 28

. 中國內地汽車及汽車相關業務的分部營業額為港幣24,997百萬元，下跌8.6%。

. 整體汽車市場：銷售量約61,700輛，增長10.0%。

物流業務

遊艇業務

鑑於市場及規管約束，以外埠區的營運實體須自行負責現金办理及風險办理，而總公司則進行亲近

按期貸款及循環貸款 4,774 4,474 300

為實現優勢互補，多方共贏的業務模式，推動業務快速增長，我們積極與業務戰略夥伴摸索在汽車、食物及物

汽車及汽車相關業務 868 904

本公司股東應佔溢利為港幣570百萬元，較2014年的港幣750百萬元下跌24.0%。業績次要受中國內地汽車代

續錄得虧損，需要較長時間才能達致出入均衡。而由於市場供應過剩，導致整體汽車價格下跌，新車銷售毛利

營運資金變動前之經營溢利

大昌行集團无限公司 2015年報

合計 6,550 100%

日已發行1,832,133,000股通俗股（2014年12月31日：1,831,993,000股通俗股）計算。於2015年12月31日，每 股

港幣 179 百萬元。

將回復一般。

均為大昌行集團无限公司（「大昌行」

康產品及化妝品等高價值產品的包裝服務。

港和中國內地成立当地現金池和跨境現金池以添加現金利用的效率。

— 廣汽豐田 廣州駿龍4S店 — 十佳經銷商

. 除了來自承平洋行 的強勁貢獻外，我們本身的消費品業務的盈利能力亦較客岁顯著進步，次要受惠於嵌

汽車及汽車相關業務

為一家經驗豐富的汽車分銷商，大昌行將透過不斷提高營運效率和客戶服務程度及加強成本节制，在芸芸競

民幣銀行存款程度。

9

環境、社會及管治報告

. 2015年，大昌行在汽車市場佔有率比客岁下跌1.8個百分點至20.8%。然而，我們在貨車和巴士市場

整體汽車市場於2015年繼續維持較高增長。受惠於特區推出的特惠補償計劃，商用車業務仍然

大昌行集團无限公司 2015年報

25

財務回顧

受市場惡性競爭導致新車價格大幅折讓之影響下，毛利率受削減，加上新建的4S特約店，特別是過去數

董事會報告

繼續连结市場領導地位。

中期 6.10 9.30

83

報。

綜合現金流量表概要

汽車

務上升的需求，本集團將擴充其汽車租賃業務至更多城市。於2015年中開展的汽車融資租賃業務前景开阔爽朗，

办理以提高營運效率。於2016年，我們將集中摸索食物及消費品業務的發展機會，旨在透過併購和協作來擴

大昌行集團无限公司 2015年報 26

汽車及汽車相關業務

專業 活力

中國內地

. 汽車租賃業務將積極拓展其業務網絡，藉著與我們的汽車代办署理業務合作，從而捕获更多商機。

. 酒類及飲料：營業額增長3.0%。

物流業務

港幣百萬元 2015 2014 變動

絡，並與關鍵客戶及商業夥伴成立緊密合作關係。

貼現票據及貿易貸款 90 122 (32)

進一步發展自家品牌業務。

不异。

. 餐飲服務需求上升，特別是烘焙類、冷凍肉類及海鮮類將會成為高增長潛力的產品類別。

办理層討論

司庫政策

兩年後但五年內 2,611 40%

. 2015年榮獲的獎項及榮譽包罗：

營 商 環 境 仍 然 充 滿 挑 戰。以 上 因 素

食物及消費品業務 150 268

淨負債 5,440 7,168

及減值虧損，及扣除非現金非經常項目如投資物業重算收益淨額和匯兌收益 / 虧損後，營運資金變動前之經營

— 商用車：銷售量約4,800輛，減少26.4%，次要由於市場疲弱以及2014年的銷售量包含一項大合約

31日，借貸須於下列期間內償還：

股東資金 9,047 9,322

所產生的額外成本所引致。

少及更无效運用於中國內地的多個人民幣現金池和中港跨境人民幣現金池，而償還人民幣銀行貸款，令銀行

現金及現金等價物減少淨額 (268) (655) 387

穩。國 內 生 產 總 值 增 長 持 續 放 緩，

道。現有的零售商亦面臨電子商貿所帶來的激烈競爭，導致分銷行業產生結構性的變化，溢利率亦因此收窄。

. 汽車及汽車相關業務

銷售。

. 在台灣方面，我們在敏捷擴展下已成立了穩健的商用車業務平台，並將專注於發展新型號及擴展網絡，

C. 自家品牌

— 一汽豐田 廣州廣保4S店 — 優秀金牌經銷商

士除外）的增長率22.6%為佳，此乃由於車隊銷售上升所致。

2014年營運資金添加港幣2,482百萬元，當中包罗存貨添加港幣2,485百萬元，次要是為滿足商用車的銷

瞻望

改變，消費者的消費習慣逐漸從既有的零售渠道轉向多元化及現代化的渠道，同時令成熟及飽和的產品競爭

格持續下跌致使凍肉食物業務溢利下降所致。大昌食物市場零售業務亦受次要營運商激烈競爭、零

. 在上游食物加工及生產業務方面，我們將合併兩家生產廠房至元朗，以提拔廠房設施及改善營運效率。

大昌行集團无限公司 2015年報 15

此分部於2015年连结抱负的增長，亦為本集團帶來滿意的盈利貢獻。

. 代办署理業務的新車銷售量及售後服務維修量與客岁相若。

因我們於2015年1月31日收購承平洋行集團而錄得增長。

12

当地的零售渠道如超級市場及藥房，與現時的分銷渠道產生協同效應。

港幣百萬元 2015 2014 變動

存貨減少（計及匯率影響，存貨減少港幣1,912百萬元），應收賬款及其他應收款減少港幣62百萬元，惟部份被

將刺激市場對進口食物產品的需求。

. 我們繼續重整4S店組合，並已關閉三家及出售一家4S店。截止2015年岁尾，我們的4S店的數目為78家，

現金流量

充此業務板塊，擴大其產品組合和市場，藉以達致兩項業務之間的均衡。此舉賦予兩項業務足夠的通明度，讓

港幣百萬元 2015 2014 變動

財務回顧

. 汽車及汽車相關業務

在及澳門，儘管市場氣氛疲弱，但隨著我們的快速消費品業務擴展，分部營業額增長4.8%，惟部份

未償還負債之到期結構

勢頭及节制風險。縱然目前市場環境對我們的業務形成了一些短期影響，但憑藉我們強大的專業團隊和穩固

B. 供應鏈物流办理

典质資產

罷工令供應遭到影響，加上中國加強對進口規例的节制等種種要素，皆影響了本集團食物業務的整體盈

銷量有所改善。

增長。而新加坡的商用車業務則繼續受惠於當地鼓勵更換老化柴油汽車的環保政策。緬甸方面，兩家一

食物業務方面，食物價格全年持續向下，令毛利率下跌以及存貨價值產生虧損。此外，2015年美國西岸口岸

增長被全球食物價格持續下跌及岁首��年月美國西岸口岸罷工引致供應中斷所影響而抵銷。消費品分銷業務亦

. 快速消費品營業額增長6.9%。

年度（港幣百萬元） 2015 2014

. 營業額錄得56.6%的增長，次要由於服務需求上升，特別是在新會、上海及廣州供给的包裝和再包裝，以

另一方面，我們受惠於特別行政區及新加坡為改善空氣質素而實施的環保办法，包罗鼓勵提前更換

— 雷克薩斯 廣州駿佳4S店 — 全國全年銷售冠軍

. 分部經營業績為港幣259百萬元，下跌5.8%。

成本已大幅降低。

2015年計及營運資金之減少，來自經營活動之現金為港幣3,404百萬元。連同已付所得稅港幣374百萬元，來

大昌行集團无限公司 2015年報 16

食物及消費品業務之分部營業額上升2.5%。

的綜合企業，在大中華、新加坡及日本市場均奠基了穩固

等。

直以來的信赖。我們會繼續努力提拔盈利能力，同時維持大昌行長遠盈利的增長，為股東帶來更高的價值。

— 商用車：銷售量約5,800輛，增長19.6%。

款項港幣200百萬元及用於其他投資活動（次要為業務合併）之現金淨額港幣153百萬元後，用於投資活動之現

們在中國內地的汽車業務。此外，為應對2016年國內營商環境的「新常態」，本集團锐意在本年內調低整體汽

受新加坡的環保政策刺激更換商用車需求下的抱负增長。

繼2015年開展的零售連鎖店从头定位試點計劃取得成功，本集團將於2016年繼續以分歧的嶄新定位擴充零售

大昌行集團无限公司 2015年報 23

本人謹此代表董事會，感謝一群超卓且忠誠的員工的貢獻和勤奋，亦衷心感謝董事會成員的指導及投資者一

減低營運成本。

. 在自家品牌方面，大昌行成功為「得樂思」乳製品推出兩條全新的

百萬元後，用於投資活動之現金淨額為港幣510百萬元。

. 分部溢利率下降2.7個百分點至–1.5%。

63

. 在特區的特惠補償計劃下，2016年本港商用車市場需求將可維持。

分部經營溢利率為3.2%。

面對嚴峻營商環境，我們正供给一站式物流服務，包罗採購、進口、倉儲及配送以滿足客戶的需求。因而，我

受惠於台灣及新加坡商用車銷售的抱负增長帶動，其他市場除稅後分部溢利為港幣161百萬元（2014年︰

其他 (18) (21) 3

在過去數年，本集團的盈利能力不断遭到國內汽車業務的低投資回報所影響，為此，我們於2016年將在中國

（2014年12月31日：港 幣440百萬元）為獲承諾的按期貸款額度，另港幣7,210百萬元（2014年12月31日：港 幣

應付賬款及其他應付款減少港幣176百萬元所抵銷。

淨負債 5,440 7,168 (1,728)

2014年來自銀行貸款及其他貸款淨額港幣1,292百萬元和非控股權益持有人流入現金淨額港幣15百萬元，扣

作夥伴關係，以配合發展中國內地汽車市場。此外，由於建店成本已大幅降低，我們會在競爭較少的城市開建

業務。

財務回顧

大昌行集團无限公司（「大昌行」或「本集團」）是一間多元化

年所開設售賣高端品牌的旗艦店錄得虧損，中國內地除稅後分部溢利下跌91.7%至港幣24百萬元（2014

. 我們的策略是聚焦於重點客戶，我們已與數家出名的國際及当地

港幣百萬元 合計 已動用 備用借貸額

大昌行已積極採取办法以紓緩所遭到的影響，包罗關閉或出售回報欠佳的4S店，改善售後服務的生產效率及

品種類，店舖設計現代化及改善購物體驗。

定。

員工灌輸環保綠色糊口概念，我們成立了大昌行環保委員會「綠資園」，為員工籌辦多個綠色項目及活動。本

售資產所得款項港幣498百萬元及用於其他投資活動（次要為注資於聯營公司和業務合併）之現金淨額港幣75

藉在食物製造業的經驗，於澳門發展餐飲業的物流業務。在，我們會進一步發展增值服務，包罗健

大昌行集團无限公司 2015年報

致股東報告

. 乳製品：營業額下跌13.9%，次要由於環球市場的奶類產品供應過剩，引發液態奶及奶粉品牌之間

本集團將透過擴展汽車代办署理網絡、提拔營運效率及拓展汽車相關業務以發展中國內地汽車及汽車相關業務。

B. 食物

以下是獲承諾銀行融資的次要財務契約：

毛利率虧蝕。瞻望在2016年情況會漸趨穩定，我們亦將重點改善銷售渠道办理。

由於日本的進口貿易業務及新加坡的凍肉業務均受當地貨幣匯率下降及全球商品物價下跌影響，其他市

股東資金 >或 =港幣2,500百萬元

2015年，中 國 內 地 整 體 汽 車 市 場 增 長4.7%，市 場 增 長 放 緩 加 上 供 求 失 衡，令4S店 營 運 商 面 對 困 難 的 營 商 環

電子商貿業務

滿足不斷上升的需求。

. 在2015年，遊艇業務發展進度令人鼓励，我們首年營運已合共交付了七艘公主 遊艇，並現正為的客

品及湯類，並取得优良成績。

響。

大昌行集團无限公司 2015年報 29

78

市場可在未來為其作出適當的估值。

股東應佔溢利

制庫存程度，故此，至2015年岁尾，整體庫存量減少港幣19億元，而淨資本負債比率下降至37.6%。

中國動力

票市場的調整亦導致当地消費者抱持謹慎的消費態度。在高企的零售店舖房钱及人工成本的影響下，加上本

2

及澳門的除稅後分部溢利下跌6.9%至港幣216百萬元（2014年︰港幣232百萬元），次要受全球食物價

車型的電動巴士，大昌行將積極與各持份者合作，發展有關產品及市場。

每股資產淨值乃按本集團資產淨值港幣9,488百萬元（2014年12月31日：港幣9,763百萬元）及於2015年12月31

大昌行將透過業務重組精簡集團的架構，歸納為汽車及汽車相關業務，及食物及消費品業務，從而透過重點

作關係，為我們的客戶供给一站式服務。

槓桿比率

2015年之營業額為港幣44,803百萬元，較2014年港幣46,489百萬元減少3.6%。

經 調 整 後 的 淨 溢 利 為 港 幣575百 萬 元，較 去 年 港 幣730百 萬 元

. 在環球商品價格漸趨穩定，以及大眾對食物平安及保健的意識提高下，我們預計2016年對優質食物的需

. 由於店舖的關閉，加前次要營運商之間競爭激烈，零售業務營業額下跌9.6%。

業務與客岁相若，此外物流業務受惠於新會、上海及廣州對增值服務需求添加而增長強勁。

理業務溢利減少及快速消費品分銷業務錄得虧損所影響。另一方面，由於商用車銷售強勁及外幣匯率回軟，

. 日本業務因需求下跌及日元貶值而遭到負面影響。

. 分部經營業績為港幣205百萬元，上升28.1%。

大昌行集團无限公司 2015年報 21

元溢利），次要由於消費者消費意欲降低、液態奶價格大幅下跌、經營成本因區域開發上漲以及清理存貨

運用資金 15,597 17,983

境。4S店營運商亦相繼進行整合，當中包罗大型汽車代办署理集團。

. 大昌行已與國內一家電動車製造商達成合作框架協議，成立策略合作夥伴關係，分銷電動汽車。

本集團之2015年年報包罗致股東報告、財務報表及按會計準則、法规及聯合买卖所无限公司證券上

應付款添加港幣294百萬元所抵銷。

市規則適用之披露條文所規定供给的其他資料。編製本財務回顧旨在透過討論各業務分部業績及本集團之整

專業.活力

. 分部營業額為港幣4,587百萬元，較客岁增長2.8%。

分部經營業績為

瞻望

呈報分部。

的地位。本集團業務發展多元化，焦点業務包罗汽車及汽

股份代號: 01828

. 縱然中國內地的零售環境充滿挑戰，但我們的快速消費品銷售額與客岁相若，此中糖果類、零食類

 

C. 食物製造

食物及消費品業務

D. 零售

汽車及汽車相關業務之分部營業額下降5.4%。

橫琴物流及食物加工核心設計圖片

於2015年12月31日，本集團合共有價值港幣399百萬元（2014年12月31日：港 幣877百萬元）的資產被用作為

— 商用車市場銷售量為3.5百萬輛，減少9.0%。

分部營業額為

為應對當前困難的經營環境，並為未來的挑戰做好準備，我們將進行業務策略及流程再造計劃，以改善營運

. 預期2016年，中國內地整體汽車市場將增長約6%。

網絡，投合市場需求。

亦因此下滑。此外，我們調低整體汽車庫存的策略亦帶來去庫存虧損。而2015岁首��年月在深圳實施的汽車限購政

一年內或按要求償還 2,455 37%

求將连结平穩。

務，大 昌 行 正 處 於 有 利 位 置，為 我 們 的 顧 客 提 供 供 應 鏈 物 流 服

. 大昌行售出約95,600輛汽車，減少1.7%。

淨負債於2015年有所下降次要因為及中國的汽車及食物業務存貨減少所致。

產品線，分別是芝士及奶油類產品，以投合顧客對價格合理的高

年終（港幣百萬元） 2015 2014

瞻望

. 2015年11月，大昌行正式獲委任為宇通 汽車的總代办署理，供给汽車銷售及售後服務。

— 轎車：銷售量約8,800輛，下跌11.2%，此乃由於部份暢銷的汽車型號已逐漸過時所致。

設施。

. 憑藉在取得的成功經驗，我們將於2016年擴展業務至中國內地市場。我們正與遊艇會成立策略性合

所得稅

. 分部經營業績為港幣812百萬元，增長44.0%。

大昌行集團无限公司 2015年報 4

的競爭優勢。地產發展商的新物業項目將帶動嵌入式電器銷量繼續上升，為消費品業務帶來持續的貢

綜合財務狀況表

營運資金之減少 /（ 添加）

中國動力

食物及消費品業務 – 裝置及设置装备摆设、廠房及設備與物流設施

，2016年3月1日

提拔股東回報

短期貸款額度 9,214 2,004 7,210

及澳門分部營業額增長4.0%，次要受惠於特區之更換老化柴油商用車特惠補償計劃帶動商

進場門檻，大昌行已做好準備取得更高的業務增長。

及澳門

業興开初期興建超豪華4S店的投資者現已被裁减，時至今日，只要專業和有實力的營運商才能耸立不倒。作

下跌21.2%。

資本承擔

風險办理

所致。

大昌行集團无限公司 2015年報

劇下滑及消費品市場萎縮的衝擊。特别以乳製品的情況最為嚴重，液態奶的環球價格下降約50%，導致庫存及

. 為了在這個成熟的市場擴闊收入來源，本集團將會運用其於工程方面的專業技術，探討機場設施及器

集團持有之次要物業

股東應佔溢利 570 750

總資本 14,487 16,490 (2,003)

. 大昌行已於2015年年中開始，為4S店的個人客戶供给汽車融資租賃服務，並已與一家汽車製造商簽訂合

模經濟效應。

財務回顧

綜合損益表

2015年用於購買物業、廠房及設備及預付租賃款項之收入為港幣657百萬元；扣除出售物業、廠房及設備所得

. 非食物：已開始小規模發展非食物類的快速消費品，包罗個人護理及家用清潔產品。產品會分銷至

港幣百萬元等值 港幣 人民幣 日圓 美元 新加坡元 新台幣 其他 合計

用車銷售強勁。

動。

. 台灣

大昌行集團无限公司 2015年報 6

於2015年12月31日，本集團除持有現金及銀行存款港幣1,110百萬元（2014年12月31日：港幣1,493百萬元）外，

暫影響我們的盈利能力。然而，這些投資對我們長遠的持續發展是需要的。

瞻望

中國動力

. 低庫存程度將會令大昌行在2016年更具競爭優勢，改善溢利率及提拔盈利能力。

在2015年，我們正在調整集團的食物及消費品業務策略，以區域化办理把握商機，但我們仍遭到食物價格急

164

76

獻。我們將繼續摸索新的發展機會，如在東南亞地區的區域性拓展，以及供给家電予中國內地及澳門的

. 分部經營溢利率為4.6%，微跌0.5個百分點。

致股東報告

另一方面，及澳門的除稅後分部溢利則增長39.7%至港幣683百萬元（2014年︰港 幣489百萬元），主

12.50港 仙（2014年：每股15.90港 仙）。

. 我們將捕获市場商機，與策略合作夥伴，如大型國際食物綜

及澳門

. 受環球商品價格動盪影響，特别在豬肉及家禽類產品方面，新加坡食物業務表現較客岁遜色。

大昌行集團无限公司 2015年報 7

中國內地分部營業額減少8.6%，次要由於市場不景氣、汽車製造商產能過剩導致新車價格下跌及於2015

自經營活動之現金淨額為港幣3,030百萬元。

32

鑑於中國及消費者對食物平安的關注與日俱增，中國內地對冷凍鏈物流服務的需求將會進一步添加。本

額港幣97百萬元。

. 我們將會繼續擴展獨立維修服務核心網絡。

163

合企業及全國重點客戶，包罗次要電子商貿平台發展長期合

於2015年12月31日或然負債之詳情，請參閱財務報表附註31。

限購政策影響的深圳地區後，同店新車銷售量實際上升6.1%。同店售後服務維修量及營業額則維持穩

董事會建議派付截至2015年12月31日止年度之末期股息每股6.40港 仙（2014年︰6.60港仙），連同本年已派付

務，此方面的營業額於2015年上升43.6%。

影 響 國 內 消 費 意 欲，中 國 內 地 整 體

. 乳製品：營業額增長12.9%，受奶粉的高需求帶動。

. 我們將會繼續擴展冷凍鏈物流網絡，並於中國內地的策略性地點如：、成都及武漢興建冷凍鏈物流

綜合全面收益表

食物及消費品業務

國內商機處處，並會繼續投資發展國內業務。

85

我們將供给全面一站式的食物供應鏈服務方案，從而鞏固與現代貿易營運商的合作關係，並調整分銷渠道，

下降24.0%。

非承諾融資額：

. 咖啡及茶類飲品製造業務營業額錄得10.4%的抱负增幅，次要由於咖啡、茶類及其他相關雜貨類的

. 大昌行於2015年已開始交付雙層巴士及單層電動巴士予專營巴士公司，在巴士業務上取得進展。

大昌行集團无限公司 2015年報 31

現金及銀行存款 1,110 1,493

機。此外，我們亦在供應選擇性催化還原裝置以減少柴油汽車排放无害氣體，大昌行具備有益的條件，捕

合計 651 939 (288)

81

致股東報告

營業額 44,803 46,489

8

除稅後分部溢利

表現优良。預期這些利好要素將持續，而這些地區的汽車及汽車相關業務將繼續在來年為本集團帶來持續的

用於投資活動之現金淨額

中國內地業務溢利下跌，股東應佔溢利減少24.0%至港幣570

港幣 1,096 百萬元。

成功，如我們已成功拓展業務至台灣地區。加上利好匯率要素，這些地區的汽車及汽車相關業務分部業績均

— 大昌行的銷售量添加17.6%。

其他業務 73 55

港幣百萬元 2015 2014 變動

流方面的合作機會。於2015年，我們已與多個中國內地的次要零售企業、全球分銷商和品牌擁有者、商用汽

同時，我們將會繼續透過收購具潛力的4S店，以發展中高檔汽車品牌代办署理網絡，並和汽車製造商成立戰略合

和陳列室、提拔分銷效率以及精簡營運。

張極井

溢利為港幣1,779百萬元（2014年：港幣1,858百萬元）。

年︰港幣290百萬元）。

售鋪位房钱高企以及勞工成本上漲所影響。快速消費品業務持續錄得滿意增長，電器分銷業務於2015年

經營溢利 1,093 1,405

中國汽車市場在過去七年經歷快速增長及放緩週期，由利潤豐厚的業務演變成充滿挑戰的行業。大部份外行

綜合權益變動表

. 然而，穩健的區域办理架構為我們供给地区上的優勢，以滲透更多高速增長的中小城市，從而把握中國

分部營業額為

. 我們以強勁的廣告及促銷活動制造「味道」品牌，提拔其品牌認知度及成立分銷網絡，並將繼續以此

其他市場

萬元。股東應佔溢利減少24.0%至港幣570百萬元。每股根基盈利下降24.0%至31.11港仙。大昌行董事會擬派

潤。

場錄得除稅後分部虧損港幣13百萬元（2014年︰港幣4百萬元虧損）。

戶供给一站式服務，包罗銷售、售後及停靠服務。

2015年償還銀行貸款及其他貸款淨額港幣2,129百萬元和向非控股權益持有人流出現金淨額港幣117百萬元，

瞻望2016年，縱使國內生產總值增長可能放緩，但中國內地仍然是一個充滿機會的市場。我們仍然樂觀認為

財務費用

以維持商用車業務的增長。

其他市場分部營業額下跌18.9%，因新加坡食物業務顯著受凍肉價格持續下降影響，而日本進口食物業

爭者中脫穎而出。在2015年，我們在清理汽車庫存方面產生較高成本；因而，我們將繼續嚴格节制新車庫存，

. 食物及消費品業務

或然負債

財務概要

瞻望2016年，環球經濟仍然不开阔爽朗，將為我們的業務帶來挑戰。我們將採取更謹慎的態度以維持我們的增長

貿易融資額 4,986 1,069 3,917

及覆蓋近年發展敏捷的新興零售及電子商貿渠道。另一方面，便当店及鄰里店舖亦在零售市場上分一杯羹，

們將與戰略合作夥伴進一步摸索業務合作機會，發揮更大的協同效應，期望在未來幾年實現合作價值。

於2015年12月31日未計提的資本承擔之詳情，請參閱財務報表附註30(a)。

會、環境和員工，履行企業社會責任。

. 分部營業額為港幣5,607百萬元，上升4.8%。

總資本 14,487 16,490

風險。本集團將按期檢討各業務單位的營運及財務風險。

2015年營運資金減少港幣1,625百萬元，當中包罗存貨減少港幣1,739百萬元，次要是及中國內地的汽車

. 有鑑於市場對冷凍鏈物流服務需求上升，我們將繼續拓展網

汽車相關業務正在穩步發展，成為新車銷售業務以外的新增收入來源。為滿足市場對長期及短期汽車租賃服

經營活動之現金淨額為港幣819百萬元。

3

已付所得稅 (374) (195) (179)

岁首��年月的深圳汽車限購令所致。

經營業績

2

營業額

2014年計及營運資金之添加，用於經營活動之現金為港幣624百萬元。連同已付所得稅港幣195百萬元，用於

所得稅上升5.1%至港幣286百萬元（2014年︰港幣272百萬元）。本年實際稅率為30.6%（2014年︰24.9%），此 乃

我們努力改善空氣質素及以環保体例經營業務。在，我們是電動巴士的先驅者及市場龍頭，並擁有完整

. 大昌行將繼續提拔生產力及效率，在這成熟市場上維持競爭力及改善盈利能力。

於2015年12月31日，本集團之借貸、現金及銀行存款按貨幣劃分概述如下：

每股盈利 31.11 40.94

在2015年，的總零售銷售額輕微下跌3.7%，次要受入境搭客進一步減少影響。而經濟持續放緩及近期股

其他市場的分部營業額上升7.7%，受惠於網絡擴張及我們在台灣的組裝廠房成功推出新貨車型號，以及

. 分部營業額為港幣6,869百萬元，增長4.0%。

— 轎車市場：銷售量約41,900輛，增長7.9%。

食物業務

. 分部經營業績於客岁取得盈利，而本年則錄得港幣69百萬元的虧損。

策亦對銷售形成短暫的負面影響。

零售商合作，並將繼續與更多重點客戶成立長遠的夥伴關係。

機。

截 至2015年12月31日 止 年 度，本 集 團 之 營 業 額 為 港 幣44,803

大昌行集團无限公司 2015年報 14

. 我們將會在珠海橫琴特區興建一個全新物流及食物加工核心，以投合澳門急速增長的需求。我們亦會憑

合計 12.50 15.90

用於投資活動之現金淨額 (610) (510) (100)

我們將透過擴展客戶群以覆蓋4S店客戶、策略合作夥伴及其他企業客戶，我們預計此業務將以倍數增長。另

財務報表附註

A. 快速消費品

總負債 6,550 8,661 (2,111)

. 整體汽車市場銷售量為24.6百萬輛，增長4.7%。

是次要的增長來源。

食物及消費品業務

大昌行集團无限公司 2015年報

汽車及汽車相關業務

格急劇下滑的衝擊，特别以液態奶的情況最為嚴重，影響了我們的營業額增長及分部業績。

董事及高級办理層

的業務基礎，我有决心我們能够攜手推動大昌行的業務再創高峰。

. 糖果類：縱然禮品市場疲弱加上競爭激烈，大昌行仍能藉著進一步豐富產品組合及強化市場策略，

汽車及汽車相關業務

車相關業務，以及食物及消費品業務，並由我們的物流服

作關係，以擴大我們的全球採購網絡和供應鏈網絡。

及飲料均连结优良的銷售動力。