广州泰国瓶船运公司

好行业:手艺冲破与政策支撑打开新成漫空间。

供给侧助力成本下降,优良煤企焦点利润无望表现。公司是岁首?年月总理选择下矿的企业,理应做出表率,无论在时间上仍是幅度上。2014年,公司人工成本占成本比例高达23%。2015年前三季度成本同比下降23%至141亿元,归母净利润同比降12%至不到1亿元。此次供给侧提出的五大使命中的“降成本”的焦点标的目的该当就是降低人工成本,作为具有全国最优良焦煤资本的公司,产物的焦点合作力必将在人工成本问题处理后而让其他企业无法超越,从而持久维持不变的盈利护城河。参考目前兖矿集团和陕煤集团(3年减员2万人和1.5万人,占总员工总数20%摆布),我们认为目前国企的初步减人方针大都会都是参考20%的幅度(虽然我们认为现实能够削减的人数远不止这些),若是再加上人均工资的下降(人均工资的下降幅度能够很大,若按照同在山西的民营公司永泰能源看,公司的人均成天性够降低50%以上)。分析估算,公司的人工成天性够下降20-30亿元。

【点评】

长信科技:参股比克动力,完美车联网端

均胜电子(600699.CH/人民币31.25, 未有评级)发布非公开辟行股票预案通知布告,公司拟非公开辟行不跨越3.6亿股,募集资金总额不跨越86亿元。募集资金用于归并及增资美国KSS公司,收购TS道恩公司的汽车消息板块营业及补没收司流动资金。

2月15日,雷曼股份(300162.CH/人民币23.86, 未有评级)发布通知布告,公司拟通过刊行股份及领取现金相连系的体例采办华视传媒及高清投公司合计持有的华视新文化公司100%的股权,买卖价钱初步定为7.8亿元,此中约50%对价以刊行股份的体例领取(刊行价钱为18.80元/股),约50%的对价以现金体例领取。同时,上市公司拟向不跨越5名合适前提的特定投资者刊行股份募集配套资金不跨越78,000万元,刊行价钱按照询价成果确定,此中约39,000万元用于领取本次买卖现金对价,约3,000万元用于领取本次买卖税费及中介机构费用,残剩约36,000万元用于弥补上市公司流动资金。本次买卖形成严重资产重组。公司股票暂不复牌。

类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：吴杰日期：2016-02-17

结构智能配备,提拔激光雷达规模,扩大使用。公司于2015.12.23收到证监会对2015年非公开辟行股票的核准批文,并于2016.02.02发布其上市通知布告书,将完成对华达科捷65%股权的收购。华达科捷具有优良的3D激光定位手艺,参股公司国自机械人和杭叉集团别离具有先辈的软件节制手艺和叉车制造手艺。内部多方合作将激光雷达搭载于AGV上,通过规模化使用降低激光雷告竣本,并进一步推广实现进口替代。激光雷达是无人驾驶、挪动机械人的主要设备。

盈利预测与投资:基于可比上市公司平均19倍估值,再考虑到将来公司休闲装营业领先其他国内品牌脱节行业寒流,同时多方面结构儿童财产,赐与公司20%的估值溢价,2016年对应方针价13.8元。赐与“买入”评级。

类别：公司研究机构：群益证券()无限公司研究员：群益证券()研究所日期：2016-02-17

上海机场2015年4季度营收为人民币15.66亿元,大致合适本核心预估,但税后净利润达人民币6.09亿元,较本核心/市场预估超出跨越8%/9.6%。虽然该公司尚未供给切当细部数据,但我们估量盈利优于预期应次要归功于:1)利润率维持稳健;2)投资收益表示佳。

按照我们的预测,在未考虑本次增发的前提下,估计均胜电子2016年归属母公司净利润4.75亿元,按照当前总股本6.89亿股计较,对应EPS为0.69元。

在政策和测序价钱下降等要素刺激下,2020年基因测序市场无望达百亿,增速跨越30%;公司在财产链上中游均有结构,在产前筛查诊断与肿瘤诊断与医治范畴获卫计委核准试点,公司无望率先享受行业增加福利。

业绩扭亏为盈,估计2月末摘帽。公司于2016年2月3日发布2015年年报,实现收入6.6亿,较2014年下降36.67%,办理费用和资产减值丧失大幅降低。同时市财务局于15年9月18日和12月29日别离赐与补助及搀扶资金共约3208万,使得停业外收入大幅提拔,2015年全年实现净利润1553万,较14年吃亏2.12亿实现扭亏为盈。同时,公司于2月2日向买卖所提交撤销公司股票买卖退市风险警示的申请。参考附近时间段提交申请并成功摘帽的金牛化工、融捷股份、京蓝科技,估计公司将在约2月末摘帽。

汇元通:一家供给毗连中国和世界其他地域立异领取办事的公司。①目前汇元通已别离在中国、与美国州具有小我本外币兑换特许资历、办事运营者派司、货泉办事商派司。收集铺设全面,先发劣势较着,大小客户笼盖200多个国度。②汇元通主营三大营业,包罗跨境领取办事、小我货泉兑换,以及将来重点培育的电子旅行支票营业。2015Q1-3货泉兑换、跨境领取别离实现营收1909.34万元(占10.56%)、1.62亿元(占89.44%)。③2013-2015Q3营收别离为2657.46万、4490.85万、1.81亿。2014及2015Q1-3毛利率别离为54.06%、78.43%,维持行业领先程度,净利率别离为-45.31%、43.47%,次要系规模效应逐渐表现惹起的费用率降低。

上海机场2015年营收/税后净利润达人民币62.86亿/25.34亿元,均大致合适本核心/市场预估。

博识股份:3.3亿美元收购汇元通,跨境办事营业链逐渐完美

诊断是IVD行业中增加最快的子范畴,我国市场规模从2010年16.5亿增加至2014年45.9亿,CAGR达29.1%,我们预测2019年市场规模将超100亿;监管政策支撑行业成长,医保控费和二胎落地推进诊断地位提拔;公司作为诊断龙头,2014岁尾市场拥有率达23.5%。

维持盈利预测,维持买入-A评级。公司积极转型结构互联网营业,先后结构灵云传媒、泊源科技,搭建全球淘平台、收购汇元通,发力互联网及跨境办事营业。暂不考虑本次影响,我们估计15-17年EPS为0.33元、0.46元、0.59元,当前股价对应PE为53倍、38倍、30倍,维持买入-A评级。

均胜电子:制造智能网联范畴全球领先供应商

投资要点:计谋合作北汽,加快财产化程序;受益主动驾驶手艺前进、律例束缚松动,智能驾驶生态圈结构加快落地。

制造互联网跨境范畴办事商,提拔持久盈利能力。起首,汇元通在跨境领取范畴长年堆集的手艺与运营能力可以或许进一步完美公司的电子商务营业链并构成闭环,供给一站式的流量导入、运营办理、领取结算办事;其次,有助于公司获取海外商家资本,告竣全球淘方面的营业合作,加强电商营业运营能力;再次,本次许诺业绩可观,亦将无效增厚业绩,提高持久盈利能力。

光伏范畴深度结构,洁净电力营业将较快成长。公司已结构较多光伏电站等洁净电力资本,拟让渡的润峰电力100%股权(30MWp光伏电站)是公司投资、让渡光伏电站的先期测验考试,此类营业将较快为公司贡献业绩。同时,公司通过投资控股酒泉润科,结构光伏逆变器;酒泉润科具有全球性价比最佳的大功率逆变器,2016年无望贡献1000万以上的净利润。

风险提醒:业绩许诺未达预期、汇率波动对收入的影响

事务:2015年2月16日,公司发布非公开辟行股票预案。公司拟刊行不跨越3.6亿股,募集资金总额不跨越86亿元人民币。扣除刊行费用后将用于归并KSS、对KSS 增资、收购TS 道恩的汽车消息板块营业(即重组后的TS 德累斯顿)、弥补上市公司流动资金四个项目。

(2)涉足安全,优化营业布局:公司拟通过子公司迪马工业出资不跨越20,000万元参与设立三峡人寿,持股比例不跨越20%。此举将来将鞭策公司产融连系,三峡人寿的设立将借安全行业高速成长的春风,全面助力公司金融营业的成长。

事务:2016年1月15日公司发布通知布告称以现金收购天然人张坤持有的东海证券2.305%股权即3850万股股份已通过全国股份让渡系统完成交割及过户让渡手续。跟着公司收购东海证券股权的成功进行,涉足寿险行业,以及牵手华西股份,将来或将合作设立并购基金,公司金控平台逐渐完美。

风险提醒:证券营业收入大幅下降,主停业务盈利程度下降

中大旗下有8家直属和10家非直属病院,床位别离为7500和1.21万张,可与公司优良互补;从2014年设立医投办理公司,到2015年8月和12月别离与恩阳区和凯里市签定合作和谈,在恩阳区和凯里市医疗资本供给不足环境下,我们认为公司医投营业成长空间大且正逐渐兑现。

收购灵通,进军高铁后市场。ST春晖的原主停业务为化纤的出产制造,受化纤行业全体产能程度和原料价钱波动,业绩多次呈现吃亏。公司14年净利润吃亏2.12亿,所有者权益大幅下滑至2.2亿。公司于2015年2月发布非公开辟行股票预案,并于15年11月通过审核,近日发布上市通知布告,募集33亿收购优良高铁零配件供应商标的--灵通,进入轨道交通设备制造业。灵通是给水卫生系统和备用电源系统产操行业龙头,在动车组制动闸片范畴也有所结构,在市场上获得客户的承认。受益于高铁动车组的全体成长,公司的业绩有不变成长预期。

保举逻辑:休闲装营业:受益于国度生齿布局调整等政策,服装业大逐步回暖。国内经济增加带来的服装消费观念和模式的变化使得休闲装服饰逐步成为市场支流。近年来面临ZARA、H&完美供应链,对原有供应商进行筛选,同时积极寻求与新的优良供应商的合作机遇;3)实行多品牌计谋,加强盈利能力的同时,也加强了公司抗风险能力;4)线上电商兴旺成长,2014年为公司去除5个亿库存;5)目前公司去库存根基完毕,盈利能力加强。比拟于国内次要合作敌手,营业恢复速度领先。2015年三季报公司休闲装营收增速达到10%,且将来公司无望继续稳步增加。

均胜电子:公司拟通过非公开增发完成海外资产收购

有作为:百亿二代基因测序市场值得等候。

隆基股份:替代正进行,扩产合理时

高端电池2016年起量,储蓄多年,将是公司焦点合作力。公司方针是成为世界次要的车用动力锂电池供应商及次要的电池储能系统供给商之一,将合计投资30亿元加码电动车用锂电池项目,年产60亿Wh新能源汽车锂离子电池及锂电池组的出产能力(约等于年产4亿支电动车用圆柱形锂离子电池电芯),完成后将实现年产值70亿元(利润7.8亿元)。项目分三期完成,一期将于2016年年中投产;公司对电池的深刻理解,并连系日、韩动力锂电池手艺,将使募投项目成功实施;我们估计新能源汽车将来五年较好的成长性,加大将来储能的需求,从而高端锂电将为公司带来较大的业绩增量。公司在高端电池储蓄多年,此范畴将是公司焦点合作力:公司通过自主研发和对外投资的形式成立了涵盖磷酸铁锂(中兴派能)、三元(福建猛狮新能源)锂离子电池动力用和储能用电池产能的锂离子电池营业系统,同时拓展到汽车锂电池组的拆卸和BMS系统(上海松岳电源)的设想和出产,已制造完整的锂电池产物系统。

发债利率立异低,运营稳健性获承认:公司近期成功刊行2016年第一期公司债,品种1(5年期)、品种2(7年期)的刊行规模别离为25亿和25亿元,票面利率别离为2.95%和3.19%。此中品种1的刊行利率2.95%已是全行业最低,仅略高于1月刊行的5年期国债利率2.57%,可见目前市场对公司运营稳健性的承认度较高。别的,公司100亿元的非公开辟行申请已获证监会核准,通过低息发债以及非公开辟行进行融资,公司的财政费用率将会有所下降,欠债布局也将获得进一步的优化。

(1)收购东海证券,提高公司盈利能力:公司拟以现金收购东海证券5.299%股权即8,850万股股份,股权让渡完成后,迪马股份及其分歧步履人赵洁红归并持有东海证券10.089%的股权。东海证券成长性优良,通过此次收购,公司将实现资产布局优化和盈利能力提拔。

保守营业立异,拓宽财产链:公司通过子公司出资参与设立上海绿叶东原医疗办理无限公司,积极摸索立异型养老地产模式,并通过定增成长军用车和外骨骼机械人项目,实现主停业务多元化的成长,有益于公司业绩持续增加。

上海新阳点评演讲:员工持股打算建仓完成,静待后续成长

盈利预测:巨星科技从原有手工东西范畴,不竭的向智能配备范畴进发,光电主动化的财产升级前景可观。公司收入大部门来自海外,在人民币贬值布景下有所受益。我们预测公司2015、2016、2017年归母净利润别离为5.20、6.18、7.12亿,摊薄EPS为0.48、0.57、0.66元,我们赐与公司2016年35倍PE,方针价20.0元,赐与买入评级。

事务1:2016年2月5日晚公司发布通知布告《非公开辟行股票方案》,本次非公开辟行股票为三年期,数量为不跨越57,186,426股,刊行对象拟以人民币现金体例认购,刊行价钱为26.23元/股;募集资金总额不跨越15亿元(含15亿元),扣除刊行费用后的募集资金净额打算投资于以下项目:新能源汽车焦点部件-锂离子电池出产项目(13亿)、弥补华力特流动资金(2亿)。

中国铁稳增加,高铁后市场看平台。2016年中国铁投资仍会不变成长。2016年1月17日中国铁总公司举行了工作会议,提出了不变的2016年成长方针--“完成固定资产投资8000亿元;客运量同比增加10%,货运量同比增加2%,运营收入和经济效益实现增加。”目前我国在境外项目进展成功,中泰铁、匈塞铁塞尔维亚段正式启动,中老铁曾经开工,印尼雅万高铁即将开工扶植,俄罗斯莫斯科--喀山高铁、美国西部快线等项目处于推进期。而高铁部门也连结增加态势,15年动车组合计采购投标467尺度列,比2014年387尺度列增加20.67%。高铁动车组增量不变,伴跟着国产化趋向,估计将来2-3年我国高铁零部件配套企业将从极为狼藉的场合排场逐渐聚合到数个平台,具备更强的平台吸引力和凝结力的强势零部件企业将从将来中国高铁款式整合中获益。

此外,第一航站楼已于2015年12月底整修完成,将于2016年上半年启用。我们认为整修将可显著増加第一航站楼的贸易租赁空间,有助于上海机场受益于上海迪士尼乐土2016年6月16日揭幕后带来的旅客潮。

业绩反转+估值低,重点保举

投资要点:

全国未来2-3年将削减7亿吨产能,估计山西产能削减较少,西煤可能受益。从全国减产的环境看,我们认为山西削减产能的可能性和幅度城市较小,一来山西本身资本劣势较着,若是人员成本下降合理,企业的盈利能力能够弘远于其他区域,不消大幅度削减产能;二来山西的次要靠煤炭,若是大幅度削减产量,省里的财务收入下降可能较快,在省里在山西人民也都难以接管。因而,山西削减产能的可能较少,山西的企业都可能受益。

风险提醒:汇率波动,新产物推进不达预期,公司外币敞口策略变化。

线上线下全渠道笼盖:公司垂青购物核心和线上电商两大新兴渠道的将来成长. 1)公司晚年曾经通过童装实现对购物核心模式的摸索和扶植,目前已有200多家购物核心门店。将来公司旗下森马休闲品牌,以及代办署理、合伙品牌都将对购物核心模式进行拓展,连系公司童装营业的成功案例,公司将来无望在购物核心渠道收成颇丰。2)公司投资韩国跨境电商ISE,连系ISE 公司所具有的韩国和欧美供应链资本,公司无望在跨进电商迸发式需求增加平分一杯羹。

近期,公司于2016年1月22日收到相关批复,证监会审议通过了公司的定增申请,核准公司非公开辟行不跨越2,000万股新股,本批复自核准刊行之日起6个月内无效。公司拟向不跨越5名投资者定向增发融资3亿元,全数用于大硅片项目投资。按照打算2016岁尾能够建成投产,2017年能够正式投产。2017年达产15万片/月,估计2021年实现三期满产,达到产能60万片/月,实现年发卖收入50亿。我们认为,大硅片项目填补国内空白,代表半导体材料国产化的意志,此次定增启动期近,将助推大硅片项目成功进行。

雷曼股份:7.8亿元收购地铁告白投放公司,外延式并购加快体育营销结构

高澜股份公司研究演讲:水冷设备焦点供应商,募投出力扩张产能

1、公司积极实施高科技LED 与体育财产双主业成长计谋,体育板块逐渐发力。一方面,公司LED 营业涵盖中高端LED 封装、LED 显示屏、LED 照明、LED 节能办事等方面,但因为LED 行业合作加剧,产物价钱下降,导致LED营业呈现下滑态势。2015年业绩预告显示,公司实现净利润1,804.00万元-2,319.41万元,同比下滑10%-30%。另一方面,公司依托中超LED 球场告白电子显示屏及相关办事,正在加大体育资本开辟与营销力度,体育营业收入显著增加。公司2015年前三季度共实现体育商务营运收入3,341.78万元,同比增加93.75%。公司近期还冠名葡甲联赛,并将获得系列商务合作权益。

主业增速趋缓,谋求转型立异:公司主停业务中房地产收入占比跨越70%,虽然2015年上半年以来降息、降准、二手房首付及公积金贷款门槛放松等政策大布景利好房地产市场,但整个行业全体下行趋向较着,公司房地产营业同比下降18.67%,房地产营业增速趋缓,促使公司谋求营业的转型与立异。

公司概况:迪马实业股份无限公司成立于2000年7月31日。公司于2002年7月23日在上海证券买卖所挂牌买卖。公司主停业务包罗房地产开辟,制造、发卖运钞车、特种车及零部件,以及上述汽车售后办事。

迪马股份:转型金控,谋求立异

公司具有主动驾驶全财产链焦点劣势。公司手艺面,参股前向启创(ADAS)、钛马消息(车联网)、Elaphe(轮毂电机)、杭州智波(毫米波雷达),具有财产链最完美最焦点资产;财产面已签约北汽、奇瑞等龙头车企,具有最强的财产实力,A 股无人驾驶焦点标的。

财政预测(暂不考虑比克动力投资收益):估计公司15到17年EPS别离为0.20元、0.36元、0.45元;停业收入别离为39.79亿元、61.59亿元、81.42亿元;净利润别离为2.31亿元、3.69亿元、5.19亿元。对该当前股价,赐与“买入”评级。

盈利预测及估值

目前股价较增发价比拟倒挂40%,具备较强边际。考虑到增发摊薄,估计16、17年EPS为0.55、0.74元,对应PE为19、14倍,重点保举评级。

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演讲要点

保利地产:公司1月发卖维持高位

归并全球汽车平安系统供应商KSS公司,完美智能驾驶结构。

风险峻素:1、光伏营业及储能拓展低于预期;2、动力电池及新能源汽车拓展低于预期;3、募投项目进展低于预期。

盈利预测及评级:因为本次非公开增发尚未获准,因而暂不考虑增发所涉及营业带来的利润。我们估计公司15-17年EPS为0.57元、0.69元、0.80元,继续维持“增持”评级。

类别：公司研究机构：信达证券股份无限公司研究员：郭荆璞,刘强日期：2016-02-17

类别：公司研究机构：长江证券股份无限公司研究员：范超日期：2016-02-17

类别：公司研究机构：中银国际证券无限义务公司研究员：彭勇日期：2016-02-17

募投出力扩张产能。本次募投项目包罗岳阳高澜纯水冷却系统出产扶植项目、企业科研核心扶植项目和弥补流动资金,拟投入募集资金别离为16678万元、2840万元和3244万元。估计岳阳达产后产能可达396,000kW,较公司14年产能145,000kW增加173.10%。按照测算,若募投产能全数达产,假设各线产物单价较2015年上半年变化不大,则估计达产后纯水冷设备年营收可达5.08亿元,较2014年增加100%。

事项:

公司拟非公开辟行不跨越3.6亿股,募集不跨越86亿元人民币,用于归并KSS (60.2亿元)、增资KSS(6.5亿元)、收购TS道恩的汽车消息板块营业(12.7亿元)、弥补上市公司流动资金(6.6亿元)。

新峰管业:主营高端管件,增加不变,空间广漠

车联网是主动驾驶的主要构成部门。TS道恩公司不断努力于车载消息系统范畴研发,并成功开辟出以公共MIB模块和奔跑等车机系统为代表的车载模块化软硬一体消息办事和数据平安系统,可以或许为整车厂商供给完整的车载电子处理方案。通过收购TS道恩的汽车消息板块营业,均胜电子将添加智能、辅助驾驶和车载消息系统模块类产物,与现有产物系整合,面向整车厂商供给愈加完整的处理方案,营业互补与协同性强。TS道恩公司在全球均有分布,全球市场影响力较强,其车联网范畴成熟的经验与丰硕的客户资本,有益于均胜电子打开全球市场。 内生外延全球化结构,等候营业整合制造全球领先供应商。

点评:

类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：龙华,熊哲颖日期：2016-02-17

新能源发电、直流水冷设备为公司次要收入来历。2015年前三季度,公司新能源发电水冷设备和直流水冷设备占公司营收比重合计超80%,为公司次要收入来历。近年来,公司停业收入实现稳步增加。将来跟着国度进一步加速特高压扶植和新能源成长扶植力度,将对公司纯水冷设备构成进一步拉动,业绩无望连结持续增加。

金控转型,提拔合作力:

类别：公司研究机构：中银国际证券无限义务公司研究员：旷实日期：2016-02-17

风险提醒:尝试室盈利、医投营业不及预期,定增不成功等。

类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：邓学日期：2016-02-17

类别：公司研究机构：中信建投证券股份无限公司研究员：徐伟日期：2016-02-17

高效单晶替代多晶组件的趋向确立,扩产有益于份额提拔。公司介入下流电池、组件财产链后,在国内鼎力推广高效单晶组件,将单晶财产链成本全体降低,目前系统成本曾经与多晶持平,单晶需求呈现大迸发,公司先后中标中民投、国开新能源、中广核、特变等领先电站投资商,16年意向供货金额跨越150亿。估计公司2016年硅片、电池、组件产能别离达到6GW、1GW、3GW。

类别：公司研究机构：元大证券股份无限公司研究员：张咏涵日期：2016-02-17

类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：牛品,房青日期：2016-02-17

我们估计公司2015-17年实现营收为3.61/4.43/6.30亿元,对应EPS别离为0.24、0.25、0.33元/股。考虑到将来全球半导体财产向转移,大硅片项目想象空间庞大,作为半导体耗材稀缺标的,公司受益弹性最大,受益确定性最高,维持“增持”评级。

2月16日公司午间通知布告,公司拟向深圳市比克动力电池无限公司(下称比克动力)增资8亿元,此中2285.99万元作为标的公司新增注册本钱,7.77亿元作为标的公司本钱公积金。增资完成后,公司持有比克动力10%股份,并获得一个董事会董事席位。比克动力原股东深圳市比克电池无限公司许诺,标的公司2016年至2018年度净利润(以扣除非经常性损益的净利润为计较根据,以下所述净利润均指扣除非经常性损益后的净利润并以投资方承认的具有证券营业资历的会计师事务所出具的专项审计演讲为准)别离不低于人民币4亿元、7亿元、12以元;并商定了具体业绩弥补方案。

类别：公司研究机构：安然证券无限义务公司研究员：王德安,余兵日期：2016-02-17

公律例束缚松动,主动驾驶财产化加快。我们12 月演讲指出,主动驾驶手艺快速前进、倒逼律例面对机遇,果断认为财产推进速度将超市场预期。近日彭博社动静,美国国度高速公交通平安办理局(NHTSA)网站称,已就谷歌主动驾驶方案、承认“主动驾驶系统”为驾驶员,明白律例束缚松动, 助力主动驾驶成为A 股稀缺的财产投资标的目的,2016 年将是财产投资起点。

公司营业分为试剂、仪器和办事三块,参控股公司达70余家,是中大旗下独一上市平台。在生化免疫范畴,2014年营收1.56亿,净利1000万,此中达瑞成焦点增加点,CAGR高达44.7%,而优迈科在化学发光范畴虽处于起步阶段,但因行业趋向成长而大有可为。在PCR范畴,2014年相关营收达8亿,而同业均在1亿以下;PCR试剂在试剂收入中约占70%,增速15%-20%摆布,目前获CFDA核准试剂盒达60余种;在血筛核酸检测十亿级空间里,公司因在广东区域合作劣势而无望切得较大块蛋糕。在诊断尝试室(ICL)范畴,2014年高新达安市场份额为7%,除昆明和泰州ICL外,其他均已实现扭亏,2014岁尾8大ICL全体净利润为110万,已扭亏,我们认为2016年ICL利润将快速扩大;按中性预测2020年我国市场空间可达270亿,若公司占比不变,ICL将带来18.6亿收入。

事务

股价催化剂:动力电池项目标成功进展;新能源汽车营业成长超预期;电站及储能等洁净电力营业拓展超预期。

互联网转型稳步推进,跨境办事链逐渐完美。公司积极谋求互联网新经济转型:①14年定增收购灵云传媒,快速切入互联网营销范畴,为公司产物供给互联网整合营销办事,提拔博识品牌出名度;②参股泊源科技,切入电子商务处理方案供给范畴,制造卖家办事生态链;③搭建“全球淘”平台,发力跨境电商营业。将来或将加大与海外厂商合作力度,通过厂商间接入驻实现M2C直销;④收购汇元通,向跨境办事财产链延长,扶植跨境办事一体化平台,充实阐扬协同效应,在流量导入与电商变现的根本上结构电商领取范畴。

我们预测西山煤电2015-2017年EPS别离为0.09元、0.12元、0.15元,按2016年2倍PB赐与方针价10.44元。相对行业2015年平均1.3倍的PB,一方面我们认为行业的PB将上升,同时因为供给侧,公司相对此外公司的资本劣势和成本下降空间较大,因而,我们赐与公司2016年2倍PB,估算公司方针价10.44元,初次赐与公司买入评级。

投资要点

风电、直流输电水冷设备年市场空间近12亿元。纯水冷却设备已普遍用于电力的发电、输电、配电及用电各个环节,涉及直流输电、新能源发电、柔流输配电及大功率电气传动等范畴。估计“十三五”期间,年均新增风力发电机组用纯水冷却设备市场空间达到6.46亿元,直流输电水冷设备年均市场空间达5.34亿元。

均胜电子是国内少数真正进入汽车电子、新能源汽车和工业主动化焦点范畴的公司,现已具有人车交互产物系、新能源动力节制系统、工业机械人集成、高端功能件及总成的四大产物系列。公司收购KSS和TS公司后,将成为汽车电子、汽车平安,出格是主被动平安、HMI、主动驾驶、汽车消息和车联网范畴的全球领先供应商。公司营业和资本次要分布在欧洲和亚洲,而KSS公司总部位于美国,TS公司总部位于,并都在多国设有研发核心与分公司,并购后公司在全球范畴的资本分布愈加平衡,且凭仗规模和地区劣势,可以或许进一步降低采购成本,提拔利润率。公司智能驾驶财产范畴结构逐步完美,将来将供给更完整的处理方案和立异性手艺平台,开辟智能车联办事,并持续优化全球资本设置装备摆设,无望成为智能驾驶范畴全球领先手艺和办事供应商。

事务6:2016年1月25日晚公司发布通知布告,公司拟以现金体例收购郑州达喀尔汽车租赁无限公司100%股权,收购金额估计为人民币2亿-3亿元之间。

首期员工持股采办完成,齐心合力谋成长

目前公司铜互连电镀液为中芯国际第一大供应商,并给海力士、华力等大客户供货。集成电国产化历程逻辑为下流驱动上游,跟着制造、封测快速兴起,将带动上游半导体耗材快速兴起。半导体材料已进入国产替代正轨,静待业绩大迸发。

估计公司15~17年EPS为0.31、0.65、0.83元,对应的PE为37、18、14倍,维持“买入”评级,方针价15元。

公司通过新设立的美国全资子公司Merger Sub归并美国公司KSS,此次买卖的基准归并对价为9.2亿美元。按照KSS对2016年的业绩预算规划,估计可实现停业收入约17亿美元,归母净利润约7000万美元,对应PE为13倍,显著低于目前A股汽车零部件板块的估值程度。考虑到全球汽车市场对平安设置装备摆设的要求越来越高,以及高田公司的召回丑闻,估量公司的主被动平安营业均无望连结不错的增加速度。

投资:我们估计公司2015年-2017年的EPS(按摊销后的股本计较)别离为0.15元、0.18元和0.20元,6个月方针价为10.37元。

(3)牵手华西股份,实现共赢成长:公司与江苏华西村股份无限公司两边签订《计谋合作框架和谈》。两边将积极整合伙本,在各自现有及将来成长计谋的根本上彼此支撑,并将在新财产、新项目、计谋性投资等多个方面开展合作。投资并购是华西股份次要营业标的目的之一,将来公司可能会与华西股份合作成立投资并购基金,推进两边共赢成长。

收购TS道恩的汽车消息板块营业,完美车载消息系统处理方案:TS道恩的汽车消息板块营业供给的产物与办事包罗和驾驶辅助、汽车影音文娱、智能车联和在线办事等多个方面,此中公共MIB模块和奔跑车机系统是典型代表。通过与HMI无效协同,公司无望供给更为完美的车载消息系统和智能车联系统处理方案。

上海机场于2月6日春节假期期间发布2015年自结财报。

主被动平安系统是主动驾驶的前提前提,公司通过新设立的美国全资子公司Merger Sub归并KSS公司,切入主被动平安系统。KSS公司为全球汽车平安系统供应商,是全球少数几家具备主被动平安系统整合能力,面向主动驾驶供给平安处理方案的公司,手艺实力强劲。均胜电子是人车交互产物(HMI)范畴的全球带领厂商之一,该营业可以或许与KSS公司的主被动平安系统连系,为整车厂商供给集成度更高和更平安的处理方案,提拔驾驶员体验。KSS公司在全球具有浩繁研发核心与发卖核心,其研发、制造、发卖和物流系统都较完美,国际市场所作力强大。归并KSS公司有益于均胜电子提超出跨越名度,开辟国际市场。

投资要点

增加点较多,催化不竭

公司产物获得大户高度承认,静待业绩大迸发。

发卖维持高位,政策助力增加:公司1月发卖额继续维持在高位,增速大幅提拔次要是因为客岁基期较低的来由。从发卖均价来看,公司1月的发卖均价为13585元/平米,环比+9%,同比+6.4%,公司高价产物发卖占比添加。在利好政策接力的协助下,2015年一线城市发卖恢复较着,幷且已有向热点二线城市延伸的趋向。近期央行发文再次将非限购城市首套首付比例下线下调5个百分点至20%,我们认为这将继续支撑2016H1房地产发卖的放量,特别是总价偏高,对首付比例比力的二线城市。公司项目录要结构在一、二线城市,发卖将会继续受益。别的,公司客岁2、3月基期均偏低,我们认为高增速将可延续。

盈利预测与投资。主动驾驶持久趋向确定,辅助驾驶ADAS 高速渗入, 利好传感、节制模块市场优先步入收成期。公司具有主动驾驶全财产链焦点劣势,优良资产协同、财产落地加快,站在2016 主动驾驶财产投资起点,无望乘风而上。估计2015-2017 年EPS 为0.24、0.29、0.34 元,对应2016 年2 月15 日收盘价PE 别离为67、55、47 倍。方针价为26 元,对应2016 年PE 为90 倍,维持“买入”评级。

盈利预测。公司通过收购灵通,进入盈利性较强的高铁行业。假设原化工营业维持运营且减值丧失答复一般程度,我们估计16-18年公司归母净利润为3.81、4.43、4.59亿,对应摊薄EPS别离为0.24、0.28、0.29元,赐与16年45倍PE,对应方针价11元,买入评级。

归并KSS,结构汽车主被动平安系统:KSS是全球领先的汽车主被动平安系统供应商,自动平安产物次要有ADAS(如告急制动、360度环顾等)、自动平安防护(如车身防碰撞、车辆火警)、自动化的被动平安产物(如自动防护平安带、触感电子标的目的盘),被动平安产物次要是平安气囊、平安带、气体发生器、标的目的盘。

品牌与手艺强强连系,渠道为王,阐扬协同效应。巨星科技的手东西产物规模、手艺程度为亚洲最大、世界第五,97%的收入来自海外。公司具有强大的发卖收集,可以或许绕过国表里两头商,直销给2万家大型五金、建材和汽配连锁超市等终端发卖商。巨星科技每年有400项摆布新产物研发入市,与华达科捷配合研发的激光测距仪、数显程度尺、激光投线仪等智能东西估计将于2016年投入市场。公司强大的市场渠道为新品投放和产物升级制造便当。

无砟轨道板次要用于高铁铁下的支持布局,其平顺性、不变性、平安性都较保守砂石轨道好良多,目前在高铁扶植中普遍使用。将来每年扶植高铁里程将超500公里,带来无砟轨道板需求约100亿元。公司审时度势,2014年4月成立龙泉嘉盈子公司,拟出产最先辈的第三代轨道板产物。市场方面,公司作为铁局计谋合作伙伴,将来3年无望在订单层面实现较大冲破。

安然概念:

新范畴:背靠中大医疗资本,病院投资营业正逐渐兑现。

主营电力电子安装用纯水冷却设备。公司努力于大功率电力子安装用纯水冷却设备及节制系统的研发、设想、出产和发卖。产物次要包罗直流输电换流阀、新能源发电变流器、柔流输配电晶闸管和大功率电气传动变频器纯水冷却设备及附件。

上海机场:财报稳健,反弹可期

PCCP:凹地反转,16年无望苏醒至14年高点

定增预案部门修订,股票自2月16日起复牌。公司通知布告对1月19日定增方案:刊行股份+领取现金(对价3.3亿美元)收购汇元通100%股权,并募资12.4亿领取现金对价及弥补流动资金进行修订,弥补汇元通部属公司根基环境、汗青沿革、焦点办理人员、两边合作根本等。

均胜电子:向国际领先的智能驾驶汽车零部件供应商大步迈进

人民币贬值,增厚业绩的小礼品。巨星科技的海外收入比例达97%,次要面临美国市场。人民币的贬值将提拔公司业绩。自2015年10月初至今,人民币兑美元从6.37贬值至6.58,幅度达3.3%。按照公司财报披露的远期余额,估计公司的远期合约将在2016年到期并不再对冲汇兑收益,估计部门2015年四时度的应收账款会在16年以美元体例回流,2016岁首?年月的贬值将给公司业绩增加带来小礼品。按照公司过去汇兑损益与当期汇率关系估量,若是人民币2016年累计贬值6%,估计带来4000-7000万人民币额外收益。

ST春晖公司年报点评:业绩扭亏为盈,正式登上高铁营业舞台

山西最优焦煤资本公司,精选整合产能,尽显昔时高超决策。1、公司依托全国最大炼焦煤山西,具有多处最优良的煤炭和焦炭矿区,矿区的焦煤、肥煤和炼焦精煤等煤种质量均高于市场平均水准,具有中低灰、中低硫、低磷的特点,加上离消费地近,公司煤炭资本具有极强的合作劣势。2、2011年整应时,在市场疯狂拿矿的时候,公司沉着地了一半的整合矿井,由于担心资本储量和盈利的不确定性。最终在吕梁和临汾仅整合产能540万吨(临汾6座480万吨+古交1座60万吨),这在其时已算优良资产,但目前仍处于吃亏形态。

类别：公司研究机构：西南证券股份无限公司研究员：熊莉日期：2016-02-17

KSS具有从手艺到客户的合作劣势。作为全球少数几家具备自动、被动平安手艺整合能力的公司,KSS具有60年的相关行业经验及手艺沉淀。同时,其在美、德、中、韩、日具有总人数跨越900人的研发团队。此外,KSS为全球少数具有五星级汽车平安系统及完美质量系统节制的汽车平安产物出产商。 目前,公司下流间接客户包罗宝马、公共、通用、标记、现代、雷诺、上汽、长城、长安等国表里多家公司。 我们认为,作为一家以手艺立异为驱动力的公司,均胜电子将来在完成KSS收购后,将在其现有主、被动平安产物、特殊平安系统有序成长的同时,不竭鞭策自动平安与智能驾驶相关的产物研发,使之成为公司新的支柱产物。

类别：公司研究机构：安信证券股份无限公司研究员：赵湘怀日期：2016-02-17

按照公司发布的严重资产采办预案,宁波均胜电子在美国的全资子公司Knight Merger Inc 与KSS 进行归并,并终止Knight Merger Inc 存续。公司估计本次归并的基准归并对价92,000万美元。为满足此后KSS 营业成长需求,本次归并完成后,公司拟对KSS 增资1亿美元。 收购KSS,公司汽车平安类产物新时代。目前,KSS 在全球4大洲14个国度建有32处运营场合,包罗出产、研发核心、发卖公司,具有约11,000名员工,在、欧洲和亚洲建有5处次要手艺核心,实现了全球化的研发和出产,是一个中等规模的全球化公司。KSS 是全球汽车平安系统供应商之一,主停业务为汽车平安类产物的研发、出产和发卖,次要产物包罗自动平安、被动平安和特殊产物三大类别。

收购车载消息系统前锋TS道恩公司,开辟智能网联办事。

风险提醒:供给侧历程迟缓,山西人员分流难度高于预期。

类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：龙华,熊哲颖日期：2016-02-17

15年10月,公司发布定增方案募资15亿,此中高管认购14.29亿,其他由员工持股打算认购,内部全认购彰显公司员工对公司成长前景的足够决心;2015年11月起头,公司董事长何蕴韶和董事程钢4.46亿增持1230万股公司股票,如斯大金额增持显示公司高管对公司前景看好。

猛狮科技:定增方案彰显决心,以电池为焦点的洁净能源平台已见雏形

定增启动期近,助推大硅片项目成功进行

估值阐发。估计公司2015-2017年公司停业收入别离达到3.39、3.72和4.10亿元;净利润达到0.59、0.77和0.88亿元;每股EPS别离为0.89、1.15、1.33元/股,关心.考虑公司新上市,暂处微量涨停中,暂不评级。

类别：公司研究机构：信达证券股份无限公司研究员：范海波,吴漪,丁士涛,王伟日期：2016-02-17

项目1、2---归并KSS 并对其增资。

强公司:体外诊断行业全财产链公司。

类别：公司研究机构：安信证券股份无限公司研究员：刘章明日期：2016-02-17

按照公司发布的严重资产采办预案,均胜电子及其控股子公司普瑞控股以现金体例收购TS道恩公司的汽车消息板块营业(次要包罗汽车行业模块化消息系统开辟和供应、辅助驾驶和智能车联的相关营业)。公司估计本次收购的基准买卖对价为1.8亿欧元。 从驾驶辅助、汽车影音文娱到智能车联。TS道恩于1986年1月31日在道恩成立。目前,其汽车消息板块营业曾经在辅助驾驶、智能车联和数据办事、消息文娱等多方面进行结构和摸索,积极摸索将来的智能驾驶范畴,并作为将来重点成长标的目的。其研发手艺次要包罗:

本核心仍然看好上海机场,系考虑:1)低油价持续促使航空公司増加航班;2) 上海迪士尼乐土无望于2016年吸引1,300-1,600万名旅客;3)公司目前股价相当于2016年预估市盈率18.8倍,低于全球同业的23.9倍。我们认为财报稳健,将来无望带动该股反弹。

稳决心:定增15亿内部全认购彰显决心,高管4.5亿增持稳军心。

新峰主营高端管件营业,其核电和石化管件市场份额稳居龙头。新峰是少数几家具有核一级平安天分的厂商,次要客户有中广核、中核等,较为稀缺的天分和过往多年的供货履历保障公司充实受益当前国内核电重启及走出去。在石化范畴,新峰为高压临氢管件次要的4家供应商之一,次要客户包罗中石油、中石化等大型国企,在当前成品油升级驱动下的高端石化管件也将受益。业绩方面看,按照两边对赌,16年新峰2.6亿收入,16~18年收入增速别离为33%、20%、12%,许诺净利润不低于4200、4950、5850万元。相对于公司14年业绩高点占比别离为26%、31%、36%。我们认为在后续的催化下,这一业绩会有进一步增加空间。

事务:

达安基因深度演讲:诊断行业待迸发,龙头达安笑傲江湖

标的公司深耕电池范畴10多年,无论是消费电池,仍是动力电池,合作劣势都较着。动力电池方面,其焦点产物18650三元材料锂电池,产销量国内第一,质量更是领先业内厂家。告竣计谋合作和谈的新能源汽车厂家包罗华创、宇通、一汽、宝马、春风、奇瑞、华晨、公共、长城、吉利等。从2016年合作意向订单来看,目前产能远满足不了市场需求。我们认为,此次参股比克动力,1.完美了车辆网入口端,为当前决战车联网打下了根本;2.公司此后可能会继续完美车联网,投资进入环节性行业。

盈利预测与投资:公司近几个月外行业景气期间快速推盘,发卖增加较着。而从持久来看,公司作为行业龙头将会受益于市占率的提拔。幷且,公司正在积极推进“5P”计谋[Promise(许诺)、Power(力量),Peiban(陪同),PolyAPP(保利APP端)],使得公司将来在小区O2O和养老地产标的目的具备较大的成长潜力。别的,公司低廉的融资成本和优良的资产布局也为公司外行业下半场的成长奠基了根本。我们估计公司2016、2017年净利润别离同比增加16.2%、9.6%至143亿元、157亿元,对应EPS别离为1.33元、1.46元,对应目前A股PE别离为6.8倍、6.2倍,PB1.2倍。公司目前估值相对较低,发卖增加较着,我们维持买入的投资。

事务5:2016年2月1日公司发布通知布告,买卖已完成深圳市华力特电气股份无限公司的100%股权过户手续及相关工商登记手续,华力特已成为猛狮科技公司的全资子公司。

公司15年收购湖北大华,其具有市政工程总包天分,将来无望借此切入地下分析管廊运营范畴,借此成长性将迎来更大空间。同时,公司14年11月公司成立泉润环保子公司处置污泥处置营业,采用低温射流手艺能耗低、效率高,将来在处所补助政策落地后必将率先受益。

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公司将于3月12日发布更多2015年年报细致材料。

事务3:2016年2月2日晚公司发布通知布告,公司拟将持有的润峰电力(郧西)100%的股权让渡予北洁净能,让渡价钱约为208,981,344元。润峰电力(郧西)持有装机容量为30MWp的光伏电站项目,该项目已于2015年12月30日并网发电。

新能源车辆营业:设想+制造+运营将逐渐发力。新能源车辆板块,公司与同济汽车设想研究院拟配合设立中技致远公司,通过该公司的投资设立,公司整合了国内最优良的设想团队,具有了完整的新能源汽车整车及环节零部件设想能力;将来公司将鼎力鞭策自主品牌纯电动概念样车--起步者及折叠式锂电电动自行车等新产物的上市;同时,公司以国民电动车为次要产物,制造集整车及环节零部件设想开辟、制造、经销运营为一体的有合作力的新能源汽车企业。在运营环节,公司拟以现金体例收购郑州达喀尔汽车租赁无限公司100%股权,将在全资子公司厦门潮人新能源汽车办事无限公司营业根本上鼎力拓展;将来公司新能源汽车的运停业务无望快速成长,将是2016年公司很大的亮点。

合作北汽研究总院,同步开辟智能网联汽车。公司15 日午间通知布告,与北汽研究总院、亚太签订了计谋和谈,将合作开辟智能网联电动汽车样车。公司及其联营公司亚太,将别离为样车研发并供给智能驾驶手艺和网联手艺、集成系统手艺。北汽研究总院是北汽控股为全面制造北汽自主品牌而修建的自主研发平台,在整车开辟范畴财产实力雄厚;此次同步开辟合作,将无效加速亚太在智能驾驶、新能源汽车电子范畴的财产化速度。

项目3---收购TS道恩汽车消息板块营业。

2、买卖对方为纳斯达克上市公司华视传媒,华视传媒旗下运营地铁电视告白营业的公司为本次的买卖标的。华视传媒是美国纳斯达克上市公司Vision China Media 和谈节制下在国内的运营主体,次要处置户外挪动电视告白营业,涵盖地铁电视+公交电视及公交WiFi 网。2015年12月,华视传媒部属地铁电视告白营业全体注入华视新文化,华视新文化成为华视传媒部属独一的运营地铁电视告白营业,本次收购的标的即为华视新文化。

鄙人游需求有保障的环境下,扩产不单不会降低公司的产能操纵率,反而能够出货量,更快更多的抢占市场份额。

森马服饰:休闲装营业基石稳健,童装营业稳中求变

公司非硅成本节制能力领先,2015年持续下降,估计2016年可以或许继续下降。凭仗领先的工艺程度,估计公司可以或许在2016年实现单晶组件在终端售价上与多晶组件持平,而单晶组件更高的转换效率使系统成本更低,性价比劣势十分显著,从而使得单晶组件的市场拥有率获得大幅度提拔。

类别：公司研究机构：国元证券股份无限公司研究员：常格非日期：2016-02-17

投资要点:

风险提醒。系统性风险。手艺、样车开辟进度低于预期风险。

公司预告2015年归母净利润4.70~5.29亿元,同比增加60%~80%,超出市场预期。次要缘由是单晶组件在国内市场的推广行之有效,单晶组件市场的拥有率持续提拔。

我们认为,跟着互联网的不竭普及,将来消费者对于车载挪动互联网的需求不竭添加。可是,目前国内的车载挪动互联手艺尚处于起步阶段,公司此时收购TS道恩这部门营业意义深远。目前,TS道恩的汽车消息板块营业已推出兼容性好、高性价比、可扩展性强、使用体验凸起、高质量特点的智联系统,通过与智妙手机的无缝毗连,可将智妙手机上的使用全数投射到车载终端,实现流利的双向节制,真正表现“智能互联、人机交互”的车载挪动互联点。而且,公司以成熟的产物率先打开了市场,在车载挪动互联范畴占领了先发劣势。此外,TS道恩的汽车消息板块营业颠末多年成长,堆集了如公共、奥迪、布加迪等浩繁汽车制造企业的客户资本,将来估计均胜电子可以或许通过该渠道无效打开海外智能汽车产物市场。

点评:

巨星科技公司演讲:财产升级渐完美,智能配备将发力

西山煤电公司研究演讲:煤炭天分最好,供给侧空间较大

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假设本次非公开增发收购成功,且本次增发所涉及的两家公司2016年业绩与2015年持平,在完全考虑股本变更及归并报表的前提下,我们估计公司全体16年净利润程度为8.69亿元摆布,对应总股本10.49亿股,对应EPS为0.82元。比拟未考虑增发前提下EPS增加19%。因而,我们认为公司此次增发将带来将来业绩提拔。

从东西财产出发,方针光电主动化升级。巨星科技的次要营业为DIY级别手东西和保守手东西,该类产物次要面向海外(次要是美国)市场。公司志于向机光电一体化升级,向机械人范畴拓展,在近两年收购了出产激光雷达挪动机械人的国自机械人(39.03%)和激光丈量和测控范畴的智能东西专家华达科捷(65%)。由此控制并融合了手东西、激光手艺、巡检机械人、办事机械人等手艺,缔造了开辟智能东西和智能机械人的成长机遇。巨星科技将从本来的保守手东西公司,升级为光电仪表一体、低中高端产物兼具的公司。

风险提醒:原化工营业运营风险,高铁市场所作风险,市场波动风险。

溢价三年期定增充实彰显成长决心,以电池为焦点的洁净能源平台已见雏形。公司三年期定增价钱为26.23元,比停牌前的价钱超出跨越9.47%,表白公司和投资者对将来成长性充满决心;参与增发的投资者中,深圳鼎江、深圳平湖为中植系的公司,共认购6亿元的额度,无望在公司将来营业成长中发生协同效应。2016年是公司新的起点,以电池为焦点的洁净能源平台已见雏形,高端电池制造、新能源车辆和洁净电力财产三驾马车将逐渐发力。本次增发将进一步加强公司在高端电池制造范畴的地位和合作力,加快新营业结构,也将为新能源车辆和洁净电力的成长供给较好的根本。

投资要点

事务2:2016年2月2日晚公司发布通知布告,公司拟以自有资金6,820.91万元对外投资与同济汽研院合作设立中技致远汽车工程研究院无限公司(暂命名,以下简称“中技致远”)。公司将以认缴的出资额6,820.91万元为限,承担无限义务,同济汽研院拟认缴出资3,179.09万元。中技致远拟认缴的注册本钱为10,000万元。

【风险提醒】

风险峻素。募投项目进展不达预期。

轨道板营业:高铁扶植加快,计谋结构远瞩

公司作为PCCP行业龙头,产能结构完美,已构成了“安身山东,辐射全国”的计谋结构。行业的订单驱动性较为较着,14年受累于宏观经济以及处所审批放缓,新签定单大幅下降,导致15年业绩大幅下滑,不外15年跟着水利基建投资的回暖及审批加快,新签定单程度已恢复往日高点(仅新签大订单就近10亿),因而无望支持为16年PCCP苏醒至14年程度。中期看,我国水利规划扶植投资正在加快,带来PCCP行业也水涨船高。

收购完成后公司或将实现业绩增厚。

投资要点:

收购华力特落地,能源办事端率先贡献利润。华力特是以智能变配电手艺为焦点的能源消息一体化系统处理方案供给商,在国表里市场上均有优异的大型电力工程项目实绩;目前该次收采办卖已完成标的华力特100%股权的过户手续及相关工商登记手续,华力特已成为公司的全资子公司。在电改、能源变化、一带一的布景下,估计华力特将来订单较好,本次增发将募集资金20,000万元用于弥补华力特流动资金,将进一步提高华力特及公司全体的盈利程度,估计2016韶华力特将为公司贡献7800万元以上的净利润。

盈利预测与估值:我们估计公司15-17年EPS别离为0.26/0.31/0.38元,方针价39元,对应PE别离为114/95/78倍,赐与“强烈保举”评级。

龙泉股份:16年业绩大增确定性高,倒挂修建显著平安边际

【事务】

亚太股份公司通知布告点评:主动驾驶再度来袭,牵手北汽再下一城

1) 汽车电子市场开辟不及预期; 2) 海外整合新营业成长不及预期;3) 非公开辟行相关审批风险。

研究核心概念

水冷设备焦点供应商,合作力强劲。公司在风力发电、直流输电范畴、柔流输配电范畴已成为市场焦点供应商。风力发电范畴,公司在金风科技发卖水冷产物在同类产物中占比超70%,为金风科技风力发电水冷产物焦点供应商。同时,公司也是湘电风能、近景能源科技无限公司、东方电气、久和新能源等尖锐发电水冷产物次要供应商。直流输电范畴,公司目前已成为中电普瑞、西安西电两家次要直流换流阀出产商的直流水冷焦点供应商。

股价催化剂:动力电池项目标成功进展;新能源汽车营业成长超预期;电站及储能等洁净电力营业拓展超预期。风险峻素:1、光伏营业及储能拓展低于预期;2、动力电池及新能源汽车拓展低于预期;3、募投项目进展低于预期。

事务4:2016年2月2日晚公司发布通知布告,公司与杜方勇、Juan Fraga、David Ugena、Jose Manuel Tena、杨继华、刘叶海、酒泉润科签订了《合作和谈》,和谈商定公司以自有资金400万元受让刘叶海所持有酒泉润科10%的股权;公司再拟以自有资金4,000万元溢价增资酒泉润科,股权让渡及增资事项完成后,公司持有酒泉润科50%的股权。

童装营业稳居市场第一:1)巴拉巴拉品牌国内童装市占率第一,领先劣势较着。目前市场逐步趋于集中,对比美国日本童装市场,公司将来市占率无望达到7%以上;2)多品牌计谋降低市场风险,高研发投入连结公司外行业领先地位;3)成功进军早教市场和对“梦多多”品牌“文化+童装+贸易核心”模式三位一体的扶植,都将拉动公司童装业绩的增加;4)公司目前仍有跨越30亿资金,后续无望持续收购相关儿童财产,加快本身儿童财产分析办事商的转型。

类别：公司研究机构：浙商证券股份无限公司研究员：杨云日期：2016-02-17

类别：公司研究机构：广州广证恒生证券投资征询无限公司研究员：王亮日期：2016-02-17

风险峻素: 增发未获得相关部分核准;智能汽车配件行业需求下滑风险;原材料和人力成本添加风险;汇率波动风险。

公司1月发卖环境:公司2016年1月实现签约面积102.9万平方米,实现签约金额139.8亿元,同比别离+80%和+91.4%。公司1月发卖环境合适预期。

公司与公司的子公司Preh Holding配合向TS道恩收购其汽车消息板块营业,基准归并对价为1.8亿欧元。按照标的资产对2016年的业绩预算规划,估计可实现停业收入约4.8亿欧元,归母净利润约1300万欧元,对应PE为13.8倍,远低于目前A股车联网板块的估值程度。

点评:

按照公司2月16日通知布告,公司首期员工持股打算于2016年2月3日至2016年2月15日期间通过二级市场以竞价体例累计买入本公司股票2,229,173股,占本公司总股本的1.2114%,成交均价为26.91元/股,锁按期12个月。我们认为,员工持股价钱与现价相当,修建平安边际;此外,也表白公司上下对将来充满决心。

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盈利预测及评级:以上成长款式尽显公司平台的价值,也表现了公司的成长决心,目前公司1亿元额度的员工持股打算也曾经完成采办。因为光伏电站在2016年才让渡,我们下调2015年业绩预测、上调2016年业绩预测,按照公司现有股本(不包含华力特并购的资产和业绩),我们估计公司2015年、2016年、2017年EPS别离为0.02(下调87.23%)、0.76(上调8.36%)、1.22(上调4.63%)元,对应2016年2月16日收盘价(23.96元)的PE别离为1,251、32、20倍,维持公司“买入”评级。